Επιλογή γλώσσας

el
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

ελληνική
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Πώς προτιμάτε να πραγματοποιήσετε κατάθεση στον λογαριασμό σας;

* Δεν χρεώνουμε καμία προμήθεια για την κατάθεση του λογαριασμού σας

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 25.04.2022

Penn National Gaming: άνοδος έως 75,1% ενόψει υποχώρησης της πανδημίας

Σύμβολο Ticker: PENN.US
Τρέχουσα τιμή: $36.55
Τιμή-στόχος: $64
Προοπτικές αύξησης: 75.1%
Χρονικός ορίζοντας: 6 μήνες
Ρίσκο: Υψηλό
Μέγεθος θέσης: 2%

Η εταιρεία

Η Penn National Gaming Inc. είναι μια κορυφαία εταιρεία ψυχαγωγίας, αθλητικού περιεχομένου, τυχερών παιχνιδιών και καζίνο στη Βόρεια Αμερική. Η εταιρεία επίσης, διαχειρίζεται και λειτουργεί πίστες αγώνων που βρίσκονται στο Wyomissing της Πενσυλβάνια. Η Penn National είναι ο μεγαλύτερος και πιο διαφοροποιημένος περιφερειακός «παίκτης» στη βιομηχανία τυχερών παιχνιδιών στη χώρα, με 44 εγκαταστάσεις σε 20 πολιτείες και έναν καινοτόμο πολυκαναλικό τρόπο παροχής υπηρεσιών προς πελάτες καθώς και διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών, ζωντανών αγώνων και αθλητικών στοιχημάτων.


Αγοράστε Μετοχές της Penn National Gaming >>

Ποια είναι η ιδέα;

Επιτύχετε κέρδος από μετοχές που θα μπορούσαν να παρουσιάσουν άνοδο καθώς ο κλάδος ανακάμπτει από την πανδημία και το διαδικτυακό τμήμα συνεχίζει να αναπτύσσεται.

Γιατί ενδέχεται να ανέβει η μετοχή;

1ος λόγος. Επιστροφή στην κανονικότητα

Τα τελευταία δύο χρόνια ήταν διαφορετικά για κάθε κλάδο. Στον κλάδο των τυχερών παιχνιδιών, τα lockdown της καραντίνας έπληξαν τα παραδοσιακά καζίνο, τονώνοντας ωστόσο την ανάπτυξη διαδικτυακών πλατφορμών τζόγου και στοιχημάτων. Ωστόσο, με την εξάλειψη της πανδημίας, ο αρνητικός αντίκτυπος στους παραδοσιακούς χώρους καζίνο θα υποχωρήσει και η υφιστάμενη διαδικτυακή δυναμική θα οδηγήσει σε αύξηση του τζίρου.

Στοιχεία από την American Gaming Association δείχνουν ότι για το 2021, η βιομηχανία τυχερών παιχνιδιών των ΗΠΑ δεν έχει ακόμα ανακάμψει στα επίπεδα του 2019, ωστόσο έχει επιτύχει ένα νέο ιστορικό ρεκόρ εσόδων στον εμπορικό κλάδο των τυχερών παιχνιδιών των ΗΠΑ, αγγίζοντας τα 53 δισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα, ξεπερνώντας κατά περισσότερο από 21% το προηγούμενο ρεκόρ των 43,65 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2019.

Πηγή: American Gaming Association's (AGA) Commercial Gaming Revenue Tracker

Οι αναλυτές της Grand View Research και του IMARC Group συμφωνούν ότι τα επόμενα πέντε χρόνια το CAGR (μικτός ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης) του διαδικτυακού τμήματος θα φτάσει το 10% - 11,5% και το μέγεθός του θα αυξηθεί στα 127,3 δισεκατομμύρια δολάρια - 131 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αυτός ο ισχυρός ρυθμός ανάκαμψης και ανάπτυξης της βιομηχανίας παρέχει σιγουριά ότι η Penn National Gaming, η οποία δραστηριοποιείται τόσο στο διαδικτυακό, όσο και στο «παραδοσιακό» τμήμα, πιθανότατα θα τα πάει πολύ καλά φέτος.

2ος λόγος. Ένας νέος διαδραστικός τομέας υψηλής απόδοσης

Τον Φεβρουάριο του 2020, η Penn National υπέγραψε στρατηγική συνεργασία με την Barstool Sports, βάσει της οποίας η Barstool προωθεί αποκλειστικά τα καζίνο και τα αθλητικά στοιχήματα της Penn National, συμπεριλαμβανομένης της εφαρμογής της Barstool Sportsbook για κινητά, στο κοινό της. Επιπλέον, τον Οκτώβριο του 2021, η Penn National εξαγόρασε την Score Media and Gaming Inc. (theScore).

Σε συνδυασμό με τις δυνατότητες της Barstool Sports και του theScore, η Penn National έχει γίνει η κορυφαία εταιρεία ψηφιακής ψυχαγωγίας, αθλητικού περιεχομένου και παιχνιδιών στη Βόρεια Αμερική. Επιπλέον, στις 27 Ιανουαρίου, η εταιρεία ανακοίνωσε ότι είχε λάβει έγκριση από το Συμβούλιο Ελέγχου Παιγνίων [Gaming Control Board] της Λουιζιάνα για να προσφέρει διαδικτυακές υπηρεσίες αθλητικών στοιχημάτων εντός της πολιτείας και στις 4 Απριλίου, η Penn National Gaming ανακοίνωσε ότι η θυγατρική της, η TheScore Bet, εγκαινίασε επίσημα έναν ιστότοπο στοιχημάτων για κινητά και ένα καζίνο στο Οντάριο. Σύμφωνα με τον πρόεδρο και τον διευθύνοντα σύμβουλο της Penn National, η εν λόγω δικαιοδοσία αναμένεται να καταστεί μία από τις μεγαλύτερες στη Βόρεια Αμερική.

Σε αυτή τη βάση, μπορούμε να αναμένουμε σημαντική αύξηση εσόδων στον τομέα μέσα στα επόμενα 2 τρίμηνα, όπως συνέβη ήδη με την εφαρμογή της Barstool το 4ο τρίμηνο του 2021. Εκείνη την εποχή, όπως φαίνεται στο γράφημα κάτω δεξιά, το GGR (τα ακαθάριστα έσοδα από τυχερά παιχνίδια, τα οποία ορίζονται ως η διαφορά μεταξύ στοιχημάτων και κερδών παικτών) αυξήθηκαν από 30 εκατομμύρια δολάρια το τρίτο τρίμηνο σε 69 εκατομμύρια δολάρια, καθώς η εφαρμογή επεκτάθηκε γεωγραφικά.

Πηγή: Παρουσίαση της εταιρείας για το τέταρτο τρίμηνο του 2021  

Το 4ο τρίμηνο του 2021, ο διαδραστικός τομέας απέφερε 157,6 εκατομμύρια δολάρια, δηλαδή περίπου το 10% των εσόδων. Ταυτόχρονα, σημείωσε αρνητικό EBITDA (-5,9 εκατ. δολάρια) λόγω επενδύσεων στην ανάπτυξη του τομέα. Δεν παρατηρούμε μεγάλους οικονομικούς κινδύνους για την εταιρεία σε ό,τι αφορά την ανάπτυξη του διαδραστικού τμήματος, καθώς η Penn National Gaming ακολουθεί μια στρατηγική με την οποία αναπτύσσει την επιχείρηση λίγο πιο αργά από ό,τι θα μπορούσε, επενδύοντας ωστόσο σημαντικά λιγότερα κεφάλαια στο μάρκετινγκ σε σχέση με τους ανταγωνιστές της (κατά μέσο όρο). Στα παρακάτω γραφήματα, μπορείτε να δείτε ότι η εταιρεία ξοδεύει το 17,6% των ακαθάριστων εσόδων από τυχερά παιχνίδια για μάρκετινγκ έναντι του 63,3% των ανταγωνιστών της και το 29,9% των καθαρών εσόδων από τυχερά παιχνίδια (ένα ποσοστό παρόμοιο με το GGR, αλλά με τα μπόνους που κερδίζουν οι παίκτες και τους φόρους που αφαιρούνται από αυτά) έναντι του 104,7% των ανταγωνιστών της. Αυτό επιτρέπει στην Penn National Gaming να παραμείνει εξαιρετικά αποδοτική κατά τη φάση ανάπτυξης.

Πηγή: Παρουσίαση της εταιρείας για το τέταρτο τρίμηνο του 2021 

3ος λόγος. Η ανάπτυξη του οικοσυστήματος

Παρά τη χαμηλή επένδυση στο μάρκετινγκ που αναφέραμε προηγουμένως, η Penn National Gaming συνεχίζει να αναπτύσσεται σταθερά:

  • Barstool Sports: +25% ακόλουθοι στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, σε σύγκριση με πέρυσι
  • mychoice: +7% συμμετέχοντας, σε σύγκριση με πέρυσι
  • theScore +7% μέσος όρος μηνιαίων χρηστών από έτος σε έτος (YoY), με 76% αύξηση στα έσοδα, από έτος προς έτος

Τα παρακάτω γραφήματα δείχνουν τα μερίδια αγοράς στην Πενσυλβάνια και το Μίσιγκαν. Με μια πρώτη ματιά, μπορεί κανείς να υποθέσει από το αριστερό γράφημα ότι η αύξηση των εσόδων του μεριδίου αγοράς επιβραδύνεται, ωστόσο το γράφημα δεξιά δείχνει πώς το μερίδιο αγοράς των καθαρών εσόδων από τυχερά παιχνίδια – ένας πιο κατάλληλος δείκτης για τη μέτρηση της ανάπτυξης, σύμφωνα με τη διοίκηση της εταιρείας - αυξάνεται σημαντικά.

Πηγή: Παρουσίαση της εταιρείας για το τέταρτο τρίμηνο του 2021 

4ος λόγος. Επαναγορά μετοχών

Την 1η Φεβρουαρίου 2022, το Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας ενέκρινε πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ύψους έως και 750 εκατομμυρίων δολαρίων (~ 12% της κεφαλαιοποίησης της εταιρείας) για τρία χρόνια. Αυτό το πρόγραμμα αντανακλά την εμπιστοσύνη της διοίκησης στις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας. Επιπλέον, το πρόγραμμα επαναγοράς αναμένεται να έχει αξιοσημείωτη θετική επίδραση στην τιμή της μετοχής της εταιρείας μέσα στον εν λόγω τριετή ορίζοντα.

Οικονομικοί δείκτες

Το 2021, η εταιρεία εξασφάλισε έσοδα 5,91 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σημειώνοντας αύξηση 65% σε σχέση με τα αποτέλεσμάτα της το 2020 των 3,58 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Τα λειτουργικά έσοδα το 2021 ανήλθαν στα 1,06 δισ. δολάρια σε σύγκριση με το αρνητικό αποτέλεσμα ένα χρόνο νωρίτερα (ζημία -410,2 εκατ. δολαρίων) και τα καθαρά έσοδα άγγιξαν τα 420 εκατ. δολάρια σε έναντι των ζημιών (-669,1 εκατ. δολάρια) το 2020. Το προσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε κατά 228% από 675 εκατ. δολάρια σε 1,54 δισ. δολάρια για το έτος.

Το περιθώριο λειτουργικού κέρδους το 2021 αυξήθηκε από (-11,5%) σε 17,9% και το περιθώριο καθαρού κέρδους αυξήθηκε από (-18,7%) σε 7,1%.

Πηγή δεδομένων

Το παρακάτω γράφημα δείχνει μια σημαντική αύξηση της σωρευτικής οριακής απόσβεσης το 2021, λόγω του χαμηλού κόστους απόκτησης πελατών και των υψηλών ποσοστών διατήρησής τους.


Πηγή: Παρουσίαση της εταιρείας για το τέταρτο τρίμηνο του 2021

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές για το έτος αυξήθηκαν κατά 318,7% από 197 εκατομμύρια δολάρια σε 627,8 εκατομμύρια δολάρια, ενώ οι λειτουργικές ταμειακές ροές της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 264,5% από 338,8 εκατομμύρια δολάρια σε 896,1 εκατομμύρια δολάρια.

Το καθαρό χρέος για το 2021 αυξήθηκε κατά 9,9% από 4,811 δισ. δολάρια σε 5,287 δισ. δολάρια, ενώ το καθαρό χρέος/ebitda βελτιώθηκε από 8,47x σε 3,63x λόγω της αύξησης του EBITDA από 568 εκατ. δολάρια σε 1,457 δισ. δολάρια. Τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα αυξήθηκαν κατά 10,1 εκατ. δολάρια για το έτος από 1,854 δισ. δολάρια σε 1,864 δισ. δολάρια.

Η ίδια η εταιρεία εκτιμά το καθαρό χρέος της σε 886,2 εκατ. δολάρια, καθώς ο υπολογισμός δεν περιλαμβάνει υποχρεώσεις των οποίων η αποπληρωμή, σύμφωνα με τη σύμβαση, εξαρτάται από τα οικονομικά αποτελέσματα της εταιρείας. Αυτό υποδηλώνει ότι η εταιρεία αντιμετωπίζει στην πραγματικότητα πολύ χαμηλότερο κίνδυνο ρευστότητας από ό,τι φαίνεται με την πρώτη ματιά.

Σύμφωνα με τους βασικούς αριθμοδείκτες, η εταιρεία εμφανίζεται υποτιμημένη σε σχέση με το σύνολο του τομέα:

  • EV/S - 2.0x (Τομέας 2.7x)
  • EV/EBITDA - 7.9x (Τομέας 9.9x)
  • P/E is 17.4x (Τομέας 195.3x)
  • P/CF - 8.8x (Τομέας 30.1x)
  • P/B - 1.5x (Τομέας -2.1)

Κίνδυνοι

Μια εταιρεία από έναν κυκλικό κλάδο και με μόχλευση, είναι πιο ευάλωτη οικονομικά σε περιόδους ασταθών μακροοικονομικών συνθηκών:

  1. Η βιομηχανία τυχερών παιχνιδιών εγκυμονεί ρυθμιστικούς κινδύνους, όπου η απαγόρευση των τυχερών παιχνιδιών σε μια συγκεκριμένη περιοχή μπορεί να έχει αντίκτυπο στα έσοδα μιας εταιρείας.
  2. Πιθανή απώλεια μεριδίου αγοράς στον διαδραστικό τομέα λόγω ανεπαρκώς επιθετικού μάρκετινγκ.

Αξιολογήσεις από άλλους επενδυτικούς οίκους


Πώς να επωφεληθείτε από την ιδέα;

  1. Αγοράστε μετοχές Penn National Gaming στα $36.55.
  2. Μην κατανέμετε περισσότερο από 2% του χαρτοφυλακίου σας σε αυτήν τη θέση. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις συστάσεις των αναλυτών μας για τη δημιουργία ενός ισορροπημένου χαρτοφυλακίου.
  3. Ρευστοποιήστε όταν η τιμή φτάσει τα $64.

Πώς να Αγοράσω Μετοχές της Penn National Gaming?

Εάν δεν έχετε ακόμα επενδυτικό λογαριασμό, ανοίξτε έναν τώρα: μπορείτε να το κάνετε διαδικτυακά, σε 10 μόλις λεπτά. Το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να συμπληρώσετε μια σύντομη φόρμα και να επιβεβαιώσετε τον λογαριασμό σας.

Αφού ανοίξετε λογαριασμό, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές με έναν από τους ακόλουθους τρόπους:

Διαδικτυακή Πλατφόρμα της Freedom 24: Στην ενότητα Web Terminal (τερματικό web), πληκτρολογήστε PENN.US (το ticker της Penn National Gaming στο NASDAQ) στη γραμμή αναζήτησης και επιλέξτε τη Penn National Gaming από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Ανοίξτε μια ασφαλή συνεδρία στο παράθυρο trading στα δεξιά, επιλέξτε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράσετε, και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (Αγορά).

Εφαρμογή της Freedom24 για iPhone ή Android: Πηγαίντε στην οθόνη Price (τιμή) και πατήστε στο εικονίδιο αναζήτησης στην πάνω δεξιά γωνία. Στον διάλογο αναζήτησης που θα εμφανιστεί, πληκτρολογήστε PENN.US (το ticker της Penn National Gaming στο NASDAQ) και επιλέξτε τη Penn National Gaming από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Στη συνέχεια θα δείτε τη μετοχή στην market watch (παρακολούθηση αγοράς)· πατήστε πάνω της και πηγαίντε στην καρτέλα Order (εντολή) στον διάλογο που θα εμφανιστεί. Εισάγετε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράστε και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (αγορά).


Αγοράστε Μετοχές της Penn National Gaming >>


*Πρόσθετες πληροφορίες είναι διαθέσιμες κατόπιν αιτήματος. Οι επενδύσεις σε τίτλους και άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα ενέχουν πάντα τον κίνδυνο απώλειας κεφαλαίου, ο Πελάτης πρέπει να πιστοποιήσει την ενημέρωσή του σχετικά με αυτό, συμπεριλαμβανομένης και της γνώσης του περί της Ειδοποίησης Κάλυψης Κινδύνου. Οι απόψεις και οι αξιολογήσεις αποτελούν την κρίση μας από την ημερομηνία αυτού του υλικού και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Προμήθειες, αμοιβές ή άλλα έξοδα μπορούν να μειώσουν το οικονομικό αποτέλεσμα των επενδύσεών σας. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν εγγυώνται τις μελλοντικές. Αυτό το υλικό δεν αποτελεί πρόταση αγοράς ή πώλησης οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Οι απόψεις και οι προτάσεις που παρουσιάζονται εδώ δεν λαμβάνουν υπόψη τις ατομικές ιδιαιτερότητες, τους στόχους ή τις ανάγκες του πελάτη και δεν αποτελούν επενδυτικές συμβουλές. Ο αποδέκτης αυτής της έκθεσης πρέπει να λάβει τις δικές του ανεξάρτητες αποφάσεις σχετικά με τίτλους ή χρηματοοικονομικά μέσα που αναφέρονται στο παρόν έγγραφο. Οι πληροφορίες έχουν ληφθεί από πηγές που η Freedom Finance Europe Ltd ή οι συνεργάτες ή/και οι θυγατρικές της (που αναφέρονται συλλογικά ως Freedom Finance) θεωρούν αξιόπιστες. Η Freedom Finance Europe Ltd. δεν εγγυάται την πληρότητα ή την ακρίβειά τους, εκτός από την περίπτωση αποκάλυψης πληροφοριών σχετικά με την αλληλεπίδραση της Freedom Finance Europe Ltd. ή/και των συνεργατών της και των αναλυτών με τον εκδότη που αποτελεί αντικείμενο της έρευνας. Όλες οι τιμές είναι ενδεικτικές κατά το κλείσιμο της αγοράς για τους υπό συζήτηση τίτλους, εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά.



  • Πηγές πληροφοριών

    https://www.americangaming.org/resources/aga-commercial-gaming-revenue-tracker/

    https://pennnationalgaming.gcs-web.com/static-files/295d1834-4b42-41d8-8126-33d7413f5af0

    https://pennnationalgaming.gcs-web.com/static-files/295d1834-4b42-41d8-8126-33d7413f5af0

    https://pennnationalgaming.gcs-web.com/static-files/295d1834-4b42-41d8-8126-33d7413f5af0

    https://finviz.com/quote.ashx?t=PENN

    https://pennnationalgaming.gcs-web.com/static-files/295d1834-4b42-41d8-8126-33d7413f5af0

  • Μεθοδολογία αξιολόγησης συστάσεων σύμφωνα με τους Όρους χρήσης της έρευνας αγοράς
    Οι αναλυτές της Freedom Finance διεξάγουν ανάλυση σε τρία στάδια. Επιλέγουν έναν πολλά υποσχόμενο κλάδο με βάση τις τρέχουσες ειδήσεις, τους στατιστικούς δείκτες και τις ειδικές μετρήσεις της αγοράς. Αξιολογούν την αναλογία προσφοράς/ζήτησης και τη δυναμική της μελλοντικής ανάπτυξης. Οι παράγοντες που επηρεάζουν περισσότερο την επενδυτική ελκυστικότητα ενός κλάδου είναι ο αναμενόμενος ρυθμός ανάπτυξης της αγοράς, το συνολικό μέγεθος της αγοράς που μπορεί να απευθυνθεί, το επίπεδο συγκέντρωσης των παικτών στην αγορά και το ενδεχόμενο μονοπωλίου, καθώς και το επίπεδο ρύθμισης από διάφορους οργανισμούς ή ενώσεις.

    Στη συνέχεια πραγματοποιούν συγκριτική αξιολόγηση με βάση το επιλεγμένο δείγμα. Αξιολογούνται εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω του 1 δισ. δολαρίων, αλλά υπάρχουν και εξαιρέσεις (όταν υπάρχει αποδεκτό επίπεδο ρευστότητας για τους τίτλους της εταιρείας στο χρηματιστήριο). Οι επιλεγμένες εταιρείες (peers) συγκρίνονται με βάση: πολλαπλασιαστές (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), ρυθμούς αύξησης των εσόδων, περιθώρια και κερδοφορία (περιθώριο λειτουργικού εισοδήματος, περιθώριο καθαρού εισοδήματος, ROE, ROA), επιχειρηματική αποτελεσματικότητα.

    Μετά τη συγκριτική αξιολόγηση, οι αναλυτές διεξάγουν μια πιο εμπεριστατωμένη έρευνα σύμφωνα με τα στατιστικά της επιλεγμένης εταιρείας. Εξετάζουν την αναπτυξιακή πολιτική της εταιρείας, πληροφορίες σχετικά με τρέχουσες και πιθανές συγχωνεύσεις και εξαγορές (δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών) και αξιολογούν την αποτελεσματικότητα της ανόργανης ανάπτυξης και άλλα νέα κατά το προηγούμενο έτος. Ο κύριος στόχος σε αυτό το στάδιο είναι να προσδιοριστούν οι παράγοντες ανάπτυξης και να αξιολογηθεί η βιωσιμότητά τους και η κλίμακα των επιπτώσεών τους στην επιχείρηση.

    Με βάση όλα τα δεδομένα που συλλέγονται, οι αναλυτές καθορίζουν μια σταθμισμένη πρόβλεψη του ρυθμού ανάπτυξης της εταιρείας και των τεκμαρτών επιχειρηματικών περιθωρίων, τα οποία χρησιμοποιούνται για τον καθορισμό μιας αναμενόμενης αξιολόγησης της εταιρείας βάσει πολλαπλασιαστών. Η εν λόγω αξιολόγηση καθορίζει έναν στόχο τιμής και τη δυνατότητα αύξησης της τιμής της μετοχής.

    Το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα επίτευξης της ιδέας καθορίζεται με βάση τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς, το επίπεδο μεταβλητότητας και τον ορίζοντα για πιθανή πρόβλεψη της περαιτέρω ανάπτυξης του κλάδου ή της εταιρείας. Η περίοδος πρόβλεψης ορίζεται συνήθως μεταξύ 3 και 12 μηνών.