Επιλογή γλώσσας

el
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

ελληνική
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Πώς προτιμάτε να πραγματοποιήσετε κατάθεση στον λογαριασμό σας;

* Δεν χρεώνουμε καμία προμήθεια για την κατάθεση του λογαριασμού σας

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 25.04.2022

KB Home: άνοδος κατά 39% καθώς η ζήτηση ακινήτων στις ΗΠΑ συνεχίζεται

Σύμβολο ticker: KBH.US
Τρέχουσα τιμή: $32.36
Τιμή-στόχος: $45
Δυνητική άνοδος: 39.06%
Δυνητική μερισματική απόδοση: 1.85%
Χρονικός ορίζοντας: 6 μήνες
Ρίσκο: υψηλό
Μέγεθος θέσης: 1%

Η εταιρεία

Η KB Home είναι ένας από τους μεγαλύτερους κατασκευαστές κατοικιών στις ΗΠΑ, με έτος ίδρυσης το 1957. Σε περισσότερα από 60 χρόνια λειτουργίας, έχει κατασκευάσει περισσότερες από 645.000 κατοικίες. Η εταιρεία κατασκευάζει κατοικίες κυρίως για όσους αγοράζουν σπίτι για πρώτη φορά.


Αγοράστε Μετοχές της KB Home >>

Ποια είναι η ιδέα;

Η ευκαιρία να επωφεληθείτε από μια μετοχή που θα μπορούσε να σημειώσει άνοδο λόγω του παραληρήματος στην αγορά κατοικίας και της ανισορροπίας που προκύπτει μεταξύ προσφοράς και ζήτησης στην αγορά ακινήτων των ΗΠΑ.

Γιατί ενδέχεται να ανεβούν οι μετοχές;

1ος λόγος. Αύξηση του πληθωρισμού και του επιτοκίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας

Σύμφωνα με ένα δημοσίευμα του Ομοσπονδιακού Γραφείου Στατιστικής των ΗΠΑ, ο δείκτης CPI-U (Δείκτης Τιμών Καταναλωτή για όλους τους αστικούς καταναλωτές) έφτασε σε επίπεδο 8,5% τον Μάρτιο του 2022 (σε σύγκριση με 2,6 που ήταν τον Μάρτιο του 2021). Αυτή η σημαντική αύξηση του πληθωρισμού ανάγκασε την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να αυξήσει τα επιτόκια βάσης για πρώτη φορά μετά από τέσσερα χρόνια κατά 25 μονάδες βάσης, στο 0,50%. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι το επιτόκιο θα αυξηθεί αρκετές φορές κατά τη διάρκεια του έτους και θα φτάσει στο 2%.

Η αύξηση του επιτοκίου σημαίνει ότι θα είναι λιγότερο επικερδές για τις τράπεζες να δανείζουν με το προηγούμενο επιτόκιο, γεγονός που θα οδηγήσει σε αύξηση του επιτοκίου δανεισμού. Επιπλέον, με τον πληθωρισμό, ορισμένοι επενδυτές επιδιώκουν να μεταφέρουν χρήματα από ομόλογα σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης, προκειμένου να αυξήσουν τις αποδόσεις τους. Στο παρακάτω διάγραμμα μπορείτε να δείτε μια σαφή σύνδεση μεταξύ των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ και του επιτοκίου ενός στεγαστικού δανείου 30 ετών, στο οποίο φαίνεται ότι όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται, θα πρέπει να αναμένουμε αύξηση του κόστους των στεγαστικών δανείων.

Πηγή: https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=281291

Σε αυτό το πλαίσιο, αναμένουμε ότι οι οικογένειες που δεν έχουν ακόμη καταφέρει να αγοράσουν ένα σπίτι θα προσπαθήσουν να το κάνουν όσο το δυνατόν συντομότερα, εφόσον το επιτρέπουν τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων. Οι οικογένειες που έχουν ήδη δικά τους σπίτια μπορούν να εξετάσουν την απόκτηση πρόσθετης ακίνητης περιουσίας ως μέσο προστασίας των αποταμιεύσεών τους από τον αυξανόμενο πληθωρισμό. Επιπλέον, είναι αναμενόμενο ότι η δραστηριότητα των επενδυτών οι οποίοι θα προσπαθήσουν να επωφεληθούν από την αύξηση του κόστους των κατοικιών θα ενταθεί. Οι εγχώριοι κατασκευαστές και οι πωλητές κατοικιών στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να δουν σημαντικά κέρδη από αυτό το σενάριο.

2ος λόγος. Μια ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης στην αγορά ακινήτων των ΗΠΑ.

Με βάση μελέτες τα τελευταία 9 χρόνια καταγράφεται στις ΗΠΑ μεγαλύτερη αύξηση πληθυσμού σε σχέση με τις κατοικίες, το οποίο αντικατοπτρίζεται στην αύξηση του ελλείμματος σε 5,24 εκατομμύρια σπίτια (δηλ. 1,4 εκατομμύρια λιγότερα από ό,τι το 2019). Είναι φανερό επομένως ότι η προσφορά δεν συμβαδίζει με την αύξηση της ζήτησης. Η φυσική σταδιακή αύξηση των τιμών υπό αυτές τις συνθήκες ενθαρρύνει περαιτέρω τους αγοραστές να αγοράσουν ακίνητα πριν ανέβει κι άλλο η τιμή τους.

Θα πρέπει επιπλέον να σημειωθεί ότι η έλλειψη προσφοράς είναι ανομοιόμορφα κατανεμημένη: υπάρχουν περιοχές όπου το πρόβλημα είναι έντονο. Στις 20 πόλεις με το εντονότερο πρόβλημα στέγασης περιλαμβάνονται 3 πόλεις από τη Βόρεια Καρολίνα, μία από τις Νοτιοανατολικές πολιτείες στις οποίες δραστηριοποιείται η KB Home. Στο μεταξύ, το Ράλεϊ, που βρίσκεται στην 6η θέση μεταξύ των 20 αυτών πόλεων, είναι μία από τις κυριότερες πόλεις του αντίστοιχου τμήματος της εταιρείας. Για παράδειγμα, στις 12 Απριλίου, η KB Home ανακοίνωσε το άνοιγμα του Liberty Station, ενός νέου συγκρότηματος διαμερισμάτων κοντά στο κέντρο του Ράλεϊ. Δύο άλλες πόλεις μεταξύ των κορυφαίων 20 βρίσκονται στην Καλιφόρνια, οι οποίες καλύπτονται από το τμήμα των πολιτειών της Δυτικής Ακτής της KB Home, και μία πόλη στο Κολοράντο, το τμήμα των Κεντρικών πολιτειών. Αυτά τα τμήματα της εταιρείας κερδίζουν τα μέγιστα από την ανισορροπία της ζήτησης. Στο τέλος του οικονομικού έτους 2021, το αποθεματικό της KB Home (το οποίο περιλαμβάνει ήδη κατασκευασμένες κατοικίες ή υπό κατασκευή καθώς και γη υπό ανάπτυξη σε αναλογία 44% και 56% αντίστοιχα στα τέλη του 2021) κατανέμεται στα τμήματα της εταιρείας ως εξής:

  • Τμήμα Πολιτειών Δυτικής Ακτής: $2300 εκατ. (48%)
  • Τμήμα Κεντρικών Πολιτειών: -$995,8 εκατ. (20,7%)
  • Τμήμα Νοτιοδυτικών Πολιτειών: $875,4 εκατ. (18,2%)
  • Τμήμα Νοτιοανατολικών Πολιτειών: $631,5 εκατ. (13,1%)

Πηγή: Ετήσια έκθεση της εταιρείας

Το 81,8% του αποθεματικού της εταιρείας περιλαμβάνει κατοικίες και γη, για τα οποία υπάρχει σήμερα μεγάλη ζήτηση, γεγονός που θα διευκολύνει την άμεση πώλησή τους και θα έχει θετική επίδραση στα οικονομικά αποτελέσματα της εταιρείας.

3ος λόγος. Πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών.

Στις 7 Απριλίου, η KB Home ανακοίνωσε ότι το διοικητικό της συμβούλιο πραγματοποίησε μια αλλαγή στο πρόγραμμα επαναγοράς κοινών μετοχών της εταιρείας, το οποίο φτάνει πλέον σε αξία τα $300 εκατ. (περίπου 10% της κεφαλαιοποίησης της εταιρείας). Όταν οι εταιρείες επαναγοράζουν μετοχές, μειώνουν ουσιαστικά το ενεργητικό στον ισολογισμό τους και αυξάνουν την κερδοφορία τους. Συνεπώς, μειώνοντας τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία και διατηρώντας ακόμα το ίδιο επίπεδο κερδοφορίας, τα κέρδη ανά μετοχή θα αυξηθούν.

Οικονομικοί δείκτες

Στο αριστερό διάγραμμα παρακάτω, φαίνεται ότι για το 2021, τα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 37%, ανερχόμενα από $4,18 δισ. σε $5,27 δισ. Το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της ($5,7 δισ.) προέρχεται από την κατασκευή κατοικιών.

Πηγή: Ετήσια έκθεση της εταιρείας

Το δεξί διάγραμμα παραπάνω δείχνει τη μείωση του κόστους κατασκευής ως ποσοστό των εσόδων από 81,1% σε 78,3% και του διοικητικού κόστους ως ποσοστό των εσόδων από 11,3% σε 10,1% το 2021. Αυτό αυξάνει το λειτουργικό περιθώριο του τμήματος κατασκευών από 7,6% σε 11, 6% και το καθαρό περιθώριο κέρδους από 7,1% σε 9,9%, το οποίο φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα.

Πηγή: Ετήσια έκθεση της εταιρείας

Το πρώτο τρίμηνο του 2022 έδειξε ότι η εταιρεία συνεχίζει να βελτιώνει τις οικονομικές της επιδόσεις: το λειτουργικό περιθώριο του τμήματος κατασκευών αυξήθηκε στο 12,2%, καθώς οι γενικές και διοικητικές δαπάνες της μειώθηκαν στο 10,2% (έναντι 10,7% που ήταν το α' τρίμηνο του 2020).

Πηγή: Παρουσίαση της εταιρείας

Πηγή: Παρουσίαση της εταιρείας

Η αξία των ολοκληρωμένων έργων αυξήθηκε κατά 55% φτάνοντας τα $5,71 δισ., το μεγαλύτερο νούμερο για την εταιρεία από το 2007.

Ταυτόχρονα, όπως μπορούμε να δούμε στο παρακάτω διάγραμμα, η εταιρεία αύξησε σημαντικά το ανεκτέλεστο υπόλοιπό της (δηλαδή οι κατοικίες που έχουν ήδη πωληθεί βάσει συμβολαίου αλλά δεν έχουν ακόμη παραδοθεί στους αγοραστές). Το α' τρίμηνο έφτασε τα $5,7 δισ. σε σύγκριση με τα $ 3,7 δισ. που ήταν το α΄ τρίμηνο του 2020.

Πηγή: Παρουσίαση της εταιρείας

Η εταιρεία ανέφερε αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή για το έτος, της τάξης των $76,7 εκατ. για το 2021 έναντι $281,8 εκατ. το 2020. Αν ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά, βλέπουμε ότι δαπανήθηκαν $188 εκατ. για την επαναγορά μετοχών, το οποίο είναι καλό για την αξία των τίτλων της εταιρείας.

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές ήταν επίσης αρνητικές ($37,3 εκατ.) σε σύγκριση με τα $310,7 εκατ. που ήταν το 2020. Είναι σημαντικό να κατανοήσουμε ότι η αρνητική λειτουργική ροή κατά το 2021 αντανακλά μια καθαρή αύξηση στο αποθεματικό των $897.8 εκατ. και μια καθαρή αύξηση των εισπρακτέων λογαριασμών ύψους $32 εκατ. τα οποία εν μέρει αντισταθμίζονται από τα καθαρά κέρδη των $564,7 εκατ. και την καθαρή αύξηση των πληρωτέων λογαριασμών, τα δεδουλευμένα έξοδα και τις άλλες υποχρεώσεις ύψους $181.6 εκατ. Η κύρια συμβολή στην εμφάνιση αρνητικής λειτουργικής ροής είναι η επένδυση στο αποθεματικό (συγκριτικά, το 2020 ήταν $183,2 εκατ). Κατά τη διάρκεια του α΄ τριμήνου του 2022 δαπανήθηκαν επιπλέον $405,9 εκατ. σε αποθεματικό, με αποτέλεσμα λειτουργική ταμειακή ροή ύψους $209 εκατ.

Πηγή: Παρουσίαση της εταιρείας

Τα μετρητά και τα ρευστοποιήσιμα στοιχεία της εταιρείας ανέρχονται σε $240,7 εκατ. (πράσινη περιοχή στο παρακάτω διάγραμμα). Το συνολικό μακροπρόθεσμο χρέος της εταιρείας μειώθηκε από $1,75 δισ. σε $1,69 δισ. με το συνολικό χρέος της να ανέρχεται σε $1,9 δισ. (κόκκινη περιοχή στο παρακάτω διάγραμμα).

Πηγή δεδομένων: finviz

Με την πρώτη ματιά, η οικονομική θέση της εταιρείας εγείρει ορισμένες ανησυχίες, αλλά αν την εξετάσουμε πιο προσεκτικά, μπορούμε να δούμε ότι τον Φεβρουάριο η εταιρεία αύξησε το πιθανό ποσό δανεισμού στο πλαίσιο του ορίου της γραμμής πίστωσης· το συνολικό ποσό ρευστότητάς της στις 28 Φεβρουαρίου ήταν $1,07 δισ. Επιπλέον, η λήξη του πιστωτικού ορίου παρατείνεται έως το 2027. Όλα αυτά ισχυροποιούν τη θέση της εταιρείας.

Πηγή: Παρουσίαση της εταιρείας

Βάσει οικονομικών δεικτών, η εταιρεία είναι υποτιμημένη σε σχέση με τους ανταγωνιστές της:

  • EV/S: 0,5 (Μ.Ο. κλάδου: 1,1)
  • EV/EBITDA: 2,9 (Μ.Ο. κλάδου: 4,7)
  • P/E: 3,1 (Μ.Ο. κλάδου: 8,1)
  • P/CF: 4,5 (Μ.Ο. κλάδου: 12,3)
  • P/B: 0,7 (Μ.Ο. κλάδου: 3,3)

Η Εταιρεία καταβάλλει τριμηνιαίο μέρισμα ύψους $0,15 ανά μετοχή (απόδοση ~1,72%).

Η διοίκηση της εταιρείας αναμένει τα ακόλουθα αποτελέσματα μέχρι το τέλος του 2022:

  1. έσοδα από τη στέγαση στο εύρος των $7,20 δισ. έως $7, 60 δισ.
  2. μέση τιμή πώλησης στην περιοχή $490.000 έως $500.000·
  3. λειτουργικά κέρδη από την κατασκευή κατοικιών ως ποσοστό των εσόδων μεταξύ 16,0% και 16,6%, λαμβάνοντας ως δεδομένο ότι δεν υπάρχουν έξοδα αποθεματικού·
  4. μικτό περιθώριο κέρδους στη στέγαση μεταξύ 25,5% και 26,3%, λαμβάνοντας ως δεδομένο ότι δεν υπάρχουν επενδύσεις σε αποθεματικό·
  5. εμπορικά, γενικά και διοικητικά έξοδα ως ποσοστό των εσόδων από κατοικίες μεταξύ από 9,2% και 9,8%·
  6. φορολογικό συντελεστή περίπου 25%, με την προϋπόθεση ότι δεν αποφασίζεται επέκταση του φόρου ηλεκτρικής ενέργειας·
  7. τελικό αριθμό κατοικιών περίπου 255·
  8. απόδοση ιδίων κεφαλαίων πάνω από 27%.

Κατά την άποψή μας, δεδομένου του ρυθμού ανάπτυξης της εταιρείας, η KB Home θα είναι σε θέση να παραδώσει τα ανακοινωθέντα αποτελέσματα φέτος. Με αυτόν τον τρόπο, η μέση τιμή πώλησης, καθώς και τα έσοδα από τις πωλήσεις κατοικιών, ενδέχεται να υπερβούν τις προσδοκίες της διοίκησης λόγω της αύξησης των αξιών των ακινήτων.

Κίνδυνοι

Εάν ο πληθωρισμός ανεβεί περισσότερο από ό,τι αναμένει η αγορά, η αύξηση του εισοδήματος μπορεί να μην είναι αρκετή για να καλύψει την τρέχουσα αυξημένη ζήτηση για ακίνητα. Αυτό μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα η KB Home να μην μεταβιβάσει όλο το κόστος πληθωρισμού στους αγοραστές, μειώνοντας έτσι τα περιθώρια και τα οικονομικά αποτελέσματα.

Αξιολογήσεις άλλων επενδυτικών οίκων


Πώς να επωφεληθείτε από την ιδέα;

  1. Αγοράστε μετοχές KB Home στα $32.36.
  2. Μην κατανέμετε περισσότερο από 1% του χαρτοφυλακίου σας σε αυτήν τη θέση. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις συστάσεις των αναλυτών μας για τη δημιουργία ενός ισορροπημένου χαρτοφυλακίου.
  3. Ρευστοποιήστε όταν η τιμή φτάσει τα $45.

Πώς να Αγοράσω Μετοχές της KB Home?

Εάν δεν έχετε ακόμα επενδυτικό λογαριασμό, ανοίξτε έναν τώρα: μπορείτε να το κάνετε διαδικτυακά, σε 10 μόλις λεπτά. Το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να συμπληρώσετε μια σύντομη φόρμα και να επιβεβαιώσετε τον λογαριασμό σας.

Αφού ανοίξετε λογαριασμό, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές με έναν από τους ακόλουθους τρόπους:

Διαδικτυακή Πλατφόρμα της Freedom 24: Στην ενότητα Web Terminal (τερματικό web), πληκτρολογήστε KBH.US (το ticker της KB Home στο NYSE) στη γραμμή αναζήτησης και επιλέξτε τη KB Home από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Ανοίξτε μια ασφαλή συνεδρία στο παράθυρο trading στα δεξιά, επιλέξτε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράσετε, και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (Αγορά).

Εφαρμογή της Freedom24 για iPhone ή Android: Πηγαίντε στην οθόνη Price (τιμή) και πατήστε στο εικονίδιο αναζήτησης στην πάνω δεξιά γωνία. Στον διάλογο αναζήτησης που θα εμφανιστεί, πληκτρολογήστε KBH.US (το ticker της KB Home στο NYSE) και επιλέξτε τη KB Home από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Στη συνέχεια θα δείτε τη μετοχή στην market watch (παρακολούθηση αγοράς)· πατήστε πάνω της και πηγαίντε στην καρτέλα Order (εντολή) στον διάλογο που θα εμφανιστεί. Εισάγετε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράστε και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (αγορά).


Αγοράστε Μετοχές της KB Home >>


*Πρόσθετες πληροφορίες είναι διαθέσιμες κατόπιν αιτήματος. Οι επενδύσεις σε τίτλους και άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα ενέχουν πάντα τον κίνδυνο απώλειας κεφαλαίου, ο Πελάτης πρέπει να πιστοποιήσει την ενημέρωσή του σχετικά με αυτό, συμπεριλαμβανομένης και της γνώσης του περί της Ειδοποίησης Κάλυψης Κινδύνου. Οι απόψεις και οι αξιολογήσεις αποτελούν την κρίση μας από την ημερομηνία αυτού του υλικού και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Προμήθειες, αμοιβές ή άλλα έξοδα μπορούν να μειώσουν το οικονομικό αποτέλεσμα των επενδύσεών σας. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν εγγυώνται τις μελλοντικές. Αυτό το υλικό δεν αποτελεί πρόταση αγοράς ή πώλησης οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Οι απόψεις και οι προτάσεις που παρουσιάζονται εδώ δεν λαμβάνουν υπόψη τις ατομικές ιδιαιτερότητες, τους στόχους ή τις ανάγκες του πελάτη και δεν αποτελούν επενδυτικές συμβουλές. Ο αποδέκτης αυτής της έκθεσης πρέπει να λάβει τις δικές του ανεξάρτητες αποφάσεις σχετικά με τίτλους ή χρηματοοικονομικά μέσα που αναφέρονται στο παρόν έγγραφο. Οι πληροφορίες έχουν ληφθεί από πηγές που η Freedom Finance Europe Ltd ή οι συνεργάτες ή/και οι θυγατρικές της (που αναφέρονται συλλογικά ως Freedom Finance) θεωρούν αξιόπιστες. Η Freedom Finance Europe Ltd. δεν εγγυάται την πληρότητα ή την ακρίβειά τους, εκτός από την περίπτωση αποκάλυψης πληροφοριών σχετικά με την αλληλεπίδραση της Freedom Finance Europe Ltd. ή/και των συνεργατών της και των αναλυτών με τον εκδότη που αποτελεί αντικείμενο της έρευνας. Όλες οι τιμές είναι ενδεικτικές κατά το κλείσιμο της αγοράς για τους υπό συζήτηση τίτλους, εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά.



  • Πηγές πληροφοριών

    https://www.bls.gov/news.release/pdf/cpi.pdf

    https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=281291

    https://www.realtor.com/research/us-housing-supply-continues-to-lag-household-formations/

    https://s27.q4cdn.com/984711554/files/doc_downloads/2022/02/303107_KB-Home_10-K.pdf

    https://s27.q4cdn.com/984711554/files/doc_news/KB-Home-Board-of-Directors-Approves-New-300-Million-Stock-Repurchase-Authorization-and-Declares-Second-Quarter-2022-Dividend-2022.pdf

    https://s27.q4cdn.com/984711554/files/doc_downloads/2022/02/303107_KB-Home_10-K.pdf

    https://investor.kbhome.com/events-and-presentations/default.aspx

  • Μεθοδολογία αξιολόγησης συστάσεων σύμφωνα με τους Όρους χρήσης της έρευνας αγοράς
    Οι αναλυτές της Freedom Finance διεξάγουν ανάλυση σε τρία στάδια. Επιλέγουν έναν πολλά υποσχόμενο κλάδο με βάση τις τρέχουσες ειδήσεις, τους στατιστικούς δείκτες και τις ειδικές μετρήσεις της αγοράς. Αξιολογούν την αναλογία προσφοράς/ζήτησης και τη δυναμική της μελλοντικής ανάπτυξης. Οι παράγοντες που επηρεάζουν περισσότερο την επενδυτική ελκυστικότητα ενός κλάδου είναι ο αναμενόμενος ρυθμός ανάπτυξης της αγοράς, το συνολικό μέγεθος της αγοράς που μπορεί να απευθυνθεί, το επίπεδο συγκέντρωσης των παικτών στην αγορά και το ενδεχόμενο μονοπωλίου, καθώς και το επίπεδο ρύθμισης από διάφορους οργανισμούς ή ενώσεις.

    Στη συνέχεια πραγματοποιούν συγκριτική αξιολόγηση με βάση το επιλεγμένο δείγμα. Αξιολογούνται εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω του 1 δισ. δολαρίων, αλλά υπάρχουν και εξαιρέσεις (όταν υπάρχει αποδεκτό επίπεδο ρευστότητας για τους τίτλους της εταιρείας στο χρηματιστήριο). Οι επιλεγμένες εταιρείες (peers) συγκρίνονται με βάση: πολλαπλασιαστές (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), ρυθμούς αύξησης των εσόδων, περιθώρια και κερδοφορία (περιθώριο λειτουργικού εισοδήματος, περιθώριο καθαρού εισοδήματος, ROE, ROA), επιχειρηματική αποτελεσματικότητα.

    Μετά τη συγκριτική αξιολόγηση, οι αναλυτές διεξάγουν μια πιο εμπεριστατωμένη έρευνα σύμφωνα με τα στατιστικά της επιλεγμένης εταιρείας. Εξετάζουν την αναπτυξιακή πολιτική της εταιρείας, πληροφορίες σχετικά με τρέχουσες και πιθανές συγχωνεύσεις και εξαγορές (δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών) και αξιολογούν την αποτελεσματικότητα της ανόργανης ανάπτυξης και άλλα νέα κατά το προηγούμενο έτος. Ο κύριος στόχος σε αυτό το στάδιο είναι να προσδιοριστούν οι παράγοντες ανάπτυξης και να αξιολογηθεί η βιωσιμότητά τους και η κλίμακα των επιπτώσεών τους στην επιχείρηση.

    Με βάση όλα τα δεδομένα που συλλέγονται, οι αναλυτές καθορίζουν μια σταθμισμένη πρόβλεψη του ρυθμού ανάπτυξης της εταιρείας και των τεκμαρτών επιχειρηματικών περιθωρίων, τα οποία χρησιμοποιούνται για τον καθορισμό μιας αναμενόμενης αξιολόγησης της εταιρείας βάσει πολλαπλασιαστών. Η εν λόγω αξιολόγηση καθορίζει έναν στόχο τιμής και τη δυνατότητα αύξησης της τιμής της μετοχής.

    Το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα επίτευξης της ιδέας καθορίζεται με βάση τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς, το επίπεδο μεταβλητότητας και τον ορίζοντα για πιθανή πρόβλεψη της περαιτέρω ανάπτυξης του κλάδου ή της εταιρείας. Η περίοδος πρόβλεψης ορίζεται συνήθως μεταξύ 3 και 12 μηνών.