Επιλογή γλώσσας

el
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

ελληνική
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Πώς προτιμάτε να πραγματοποιήσετε κατάθεση στον λογαριασμό σας;

* Δεν χρεώνουμε καμία προμήθεια για την κατάθεση του λογαριασμού σας

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 11.05.2022

Bunge Limited: ένας κολοσσός του κλάδου τροφίμων με προοπτική ανόδου 27,7%

Σύμβολο Ticker: BG.US
Τιμή εισόδου: $110
Τιμή-στόχος: $140,5
Δυνητική άνοδος: 27,72%
Χρονικός ορίζοντας: 6 μήνες
Ρίσκο: μέτριο
Μέγεθος θέσης: 2%

Η εταιρεία

Η Bunge Limited (BG) είναι ένας από τους μεγαλύτερους παραγωγούς τροφίμων και αγροτικών προϊόντων στον κόσμο μαζί με τους Archer-Daniels-Midland, Cargill και Dreyfuss. Η Bunge δραστηριοποιείται σε τέσσερις τομείς: αγροτικές επιχειρήσεις, εξευγενισμένα & ειδικά έλαια, άλεση καρπων, ζάχαρη & βιοενέργεια. Το τμήμα αγροτικών επιχειρήσεων της εταιρείας ασχολείται με το διεθνές εμπόριο γεωργικών προϊόντων. Το τμήμα εξευγενισμένων & ειδικών ελαίων της Bunge εμπορεύεται φυτικά έλαια, μαγειρικά λίπη και εξειδικευμένα συστατικά τροφίμων. Το τμήμα άλεσης καρπών ειδικεύεται στην παραγωγή και πώληση αλεύρων σίτου, μιγμάτων αρτοποιΐας και προϊόντων με βάση το καλαμπόκι. Στο τμήμα ζάχαρης και βιοενέργειας, η εταιρεία παράγει προϊόντα με βάση τη ζάχαρη και αιθανόλη. Η Bunge Limited ιδρύθηκε το 1818 και εδρεύει στο Σεντ Λούις του Μιζούρι.

Ποια είναι η ιδέα;

Η εφαρμογή εξαιρετικά ήπιων νομισματικών πολιτικών από τις παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες κατά τη διάρκεια της πανδημίας αποτέλεσε την κινητήρια δύναμη για τις πληθωριστικές πιέσεις. Ωστόσο, ο πόλεμος στην Ουκρανία θα μπορούσε να οδηγήσει τα μακροοικονομικά προβλήματα σε νέο επίπεδο και να επιφέρει παγκόσμιο λιμό, καθώς η περιοχή της Μαύρης Θάλασσας αντιπροσωπεύει το 35% των παγκόσμιων εξαγωγών σιταριού και ένα σημαντικό μερίδιο εξαγωγών άλλων σιτηρών. Η Bunge θα μπορούσε να είναι μεταξύ των ευνοημένων από την έκρηξη των τιμών στην αγορά γεωργικών εμπορευμάτων. Η θέση της εταιρείας στην εφοδιαστική αλυσίδα, της επιτρέπει να μετακυλήσει το αυξημένο κόστος στους καταναλωτές και οι δραστηριότητές της επικεντρώνονται σε μεγάλο βαθμό στην αμερικανική ήπειρο. Αναμένουμε ότι η Bunge θα συνεχίσει να βελτιώνει την κερδοφορία της καθώς ο πληθωρισμός συνεχίζει να επιταχύνεται, μέσω υψηλότερου κύκλου εργασιών. Σύμφωνα με το έντυπο Form 4 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, ο διευθύνων σύμβουλος της Bunge, Greg Heckman, έχει αποκτήσει σημαντικό μερίδιο του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας. Η τρέχουσα τιμή της μετοχής παρέχει σημαντικό περιθώριο κέρδους για μια πιθανή αγορά της.

Αγοράστε Μετοχές της Bunge Limited >>

Γιατί ενδέχεται να ανεβεί η μετοχή;

1ος λόγος: η εταιρεία είναι μεταξύ αυτών που «ευνοούνται» από μια επισιτιστική κρίση

Ο πόλεμος στην Ουκρανία δεν ήταν μόνο ένας σημαντικός καταλύτης αύξησης των τιμών των εμπορευμάτων, αλλά θα μπορούσε και να οδηγήσει σε μια παγκόσμια επισιτιστική κρίση. Σύμφωνα με τη CME Group η περιοχή της Μαύρης Θάλασσας είναι ο μεγαλύτερος εξαγωγέας σιταριού στον κόσμο, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 35% των παγκόσμιων εξαγωγών. Η περιοχή χαρακτηρίζεται ως ο «σιτοβολώνας του κόσμου» χάρη τις ευνοϊκές κλιματολογικές συνθήκες που επιτρέπουν μεγάλους όγκους παραγωγής σιτηρών. Ο αποκλεισμός των ουκρανικών εξαγωγών μέσω της Οδησσού, ένα βασικό εμπορικό λιμάνι στην περιοχή, ενέχει σημαντικούς κινδύνους για την παγκόσμια αγορά τροφίμων. Ένα επιπλέον πρόβλημα θα μπορούσε να είναι η επιβολή εμπάργκο στις εξαγωγές σιταριού από τη Ρωσία, τον μεγαλύτερο εξαγωγέα στον κόσμο. Η Ρωσία έχει ήδη επιβάλει προσωρινό εμπάργκο στις εξαγωγές σιταριού προς τις χώρες της ΕΕ.

Η εκτός ελέγχου αύξηση των τιμών του φυσικού αερίου με την οποία βρέθηκε αντιμέτωπη η Ευρώπη κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2021 ανάγκασαν ορισμένους παραγωγούς λιπασμάτων να αδρανοποιήσουν ορισμένες παραγωγικές εγκαταστάσεις, το οποίο αποτελεί απειλή για την περίοδο φύτευσης καλλιεργειών του έτους 2022. Η διακοπή της αλυσίδας εφοδιασμού της Ρωσίας που προκλήθηκε από τον πόλεμο ενέχει πρόσθετους κινδύνους για την αγορά μακροπρόθεσμα, καθώς η χώρα είναι ένας από τους μεγαλύτερους εξαγωγείς λιπασμάτων στον κόσμο. Μια εκρηκτική αύξηση των παγκόσμιων τιμών και ένα εγχώριο εμπάργκο στις εξαγωγές σιταριού θα μπορούσε να οδηγήσει στον έλεγχο των εξαγωγών λιπασμάτων και να τροφοδοτήσει περαιτέρω το πληθωριστικό σπιράλ.

Οι γεωπολιτικές εντάσεις, καθώς και τα ζητήματα της παγκόσμιας αλυσίδας εφοδιασμού που άρχισαν να εμφανίζονται στις αρχές του περασμένου έτους, οδήγησαν σε πρωτοφανείς αυξήσεις των τιμών. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Δεκεμβρίου στο καλαμπόκι έφτασαν στην υψηλότερη τιμή που έχει καταγραφεί ποτέ για αυτήν την περίοδο του έτους, αγγίζοντας τα $7,417 ανά μπούσελ.

Η Bunge θα μπορούσε να είναι ένας από τους ευνοημένους από την έκρηξη των τιμών στην αγορά γεωργικών εμπορευμάτων, καθώς οι δραστηριότητές της επικεντρώνονται σε μεγάλο βαθμό στην αμερικανική ήπειρο. Όντας στο front-end της αλυσίδας εφοδιασμού, η εταιρεία επικεντρώνεται στην επεξεργασία των εμπορευμάτων και όχι στην παραγωγή τους. Επιπλέον, όπως επισημάναμε παραπάνω, η Bunge είναι ένας από τους μεγαλύτερους παίκτες του κλάδου. Όλοι αυτοί οι παράγοντες θα επιτρέψουν στην εταιρεία να μεταβιβάσει το αυξανόμενο κόστος στους καταναλωτές, κάτι που βλέπουμε να συμβαίνει τώρα. Ο αυξανόμενος πληθυσμός, η ζήτηση για τρόφιμα και η δημοτικότητα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας αποτελούν μοχλούς για τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη της Bunge.

Οικονομικοί δείκτες

Τα έσοδα της Bunge αυξάνονται κατά μέσο όρο 8% ετησίως τα τελευταία πέντε χρόνια, αλλά τα αποτελέσματα που συνέβαλαν το μέγιστο σε αυτήν την αύξηση ήταν αυτά του 2021, έτος κατά το οποίο οι πωλήσεις της εταιρείας σημείωσαν άνοδο 43% σε ετήσια βάση. Εξαιρουμένου του 2021, τα έσοδα της εταιρείας παραμένουν αμετάβλητα τα τελευταία χρόνια. Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2022, οι πωλήσεις της εταιρείας σημείωσαν άνοδο 22,5%, λόγω της αύξησης των τιμών των εμπορευμάτων.

Η Bunge είναι μια διεθνής εταιρεία που εμπορεύεται γεωργικά προϊόντα προστιθέμενης αξίας αφού πρώτα τα επεξεργαστεί. Όπως και άλλοι έμποροι, έχει υψηλό δείκτη ταχύτητας κυκλοφορίας ενεργητικού, ίσο με 2,3x. Ο κύκλος εργασιών και τα περιθώρια ενεργητικού είναι κρίσιμες μετρήσεις για εμάς, επειδή καθορίζουν την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA) και την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων (ROE) που δημιουργεί η εταιρεία για τους μετόχους της. Τα τελευταία 10 χρόνια, τα συνολικά περιθώρια της Bunge σημείωσαν μέση αύξηση κατά μία ποσοστιαία μονάδα ετησίως, ενώ τα λειτουργικά της περιθώρια αυξήθηκαν κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες και τα καθαρά περιθώριά της κατά 0,38 ποσοστιαίες μονάδες.

Τα σχετικά χαμηλά περιθώρια αντισταθμίζονται από τον υψηλό κύκλο εργασιών, ο οποίος δημιουργεί οικονομική απόδοση (ROA) της τάξης του 6,74% για την Bunge. Ωστόσο, πραγματοποιώντας κέρδη από τις συναλλαγές γεωργικών εμπορευμάτων, η εταιρεία έχει το περιθώριο για σημαντική χρηματοοικονομική μόχλευση, μέσω της οποίας παρέχει στους μετόχους της μια σταθερή απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) της τάξης του 26,28% . Ακόμη και αν τα λειτουργικά περιθώρια της εταιρείας τελματώσουν προσωρινά, αναμένουμε ότι η Bunge θα συνεχίσει να αυξάνει τα κέρδη της καθώς ο λόγος των πωλήσεων της εταιρείας προς το σύνολο των διαθέσιμων στοιχείων ενεργητικού της συνεχίζει να αυξάνεται ενόψει του πληθωρισμού.

Η αρνητική λειτουργική ταμειακή ροή της εταιρείας στρεβλώνει κάπως την εικόνα της οικονομικής της απόδοσης, καθώς οφείλεται στη μείωση των εισπρακτέων λογαριασμών. Ταυτόχρονα, η Bunge δημιουργεί σημαντικές ελεύθερες ταμειακές ροές.

Η χρηματοοικονομική μόχλευση που αναφέρθηκε παραπάνω δεν δημιουργεί κινδύνους ρευστότητας για την εταιρεία, καθώς το καθαρό χρέος της είναι μόνο 2,4 φορές τα EBITDA [TTM]. Ταυτόχρονα, τα EBIT [TTM] της εταιρείας υπερβαίνουν τα έξοδα τόκων κατά 8,6 φορές.

Οι τιμές στόχοι των επενδυτικών τραπεζών οι οποίοι δημοσιεύτηκαν τον τελευταίο μήνα κυμαίνονται από $120 έως $162. Σύμφωνα με την επικρατούσα άποψη της Wall Street, η εύλογη αξία των μετοχών της Bunge είναι $140,50, το οποίο αντιστοιχεί σε άνοδο 21,93%. Ωστόσο, οι περισσότεροι αναλυτές έχουν αναβαθμίσει τις αξιολογήσεις τους για τη μετοχή φέτος. Συγκριτικά, οι οικονομικοί δείκτες της Bunge είναι κάτω από τους μέσους όρους του κλάδου: EV/S - 0,40x, EV/EBITDA - 8,77x , P/E - 9,12x, P/B - 2,04x.

Σύμφωνα με τo έγγραφο Форме 4 που κατέθεσε ο νέος διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, Greg Heckman, ο ίδιος αγόρασε μετοχές της εταιρείας αξίας $9 εκατομμυρίων. Σύμφωνα με την Old West Investment Management αυτό δεν έγινε στο πλαίσιο άσκησης δικαιωμάτων προαίρεσης ούτε εφαρμογής ενός εταιρικού προγράμματος παροχής κινήτρων στους εργαζόμενους, που σημαίνει ότι ο διευθύνων σύμβουλος αγόρασε μετοχές στο χρηματιστήριο με δικά του κεφάλαια. Φυσικά, οι συναλλαγές που πραγματοποιούν πρόσωπα της εταιρείας τα οποία έχουν πρόσβαση σε προνομιακές πληροφορίες δεν εγγυώνται την οικονομική επιτυχία μιας εταιρείας, όμως ενισχύουν σε μεγάλο βαθμό την αισιοδοξία των επενδυτών.

Κίνδυνοι

Η αγορά αντικατοπτρίζει σε μεγάλο βαθμό τα πιθανά οφέλη της εταιρείας από μια πιθανή παγκόσμια επισιτιστική κρίση: από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία, οι μετοχές της Bunge σημείωσαν άνοδο 13%. Η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυξημένη μεταβλητότητα της μετοχής βραχυπρόθεσμα.

Παρ’ όλο που ο διευθύνων σύμβουλος αγόρασε ένα σημαντικό αριθμό τίτλων της εταιρείας, πραγματοποιήθηκαν πωλήσεις μετοχών από πιο χαμηλόβαθμα στελέχη της. Το γεγονός αυτό μπορεί να οφείλεται τόσο σε σημαντικές εξασκήσεις δικαιωμάτων προαίρεσης όσο και στην ύπαρξη προκλήσεων που δεν είναι ακόμη προφανείς στους εξωτερικούς παρατηρητές.

Πώς να επωφεληθείτε από την ιδέα;

  1. Αγοράστε μετοχές Bunge Limited στα $110.
  2. Μην κατανέμετε περισσότερο από 2% του χαρτοφυλακίου σας σε αυτήν τη θέση. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις συστάσεις των αναλυτών μας για τη δημιουργία ενός ισορροπημένου χαρτοφυλακίου.
  3. Ρευστοποιήστε όταν η τιμή φτάσει τα $140,5.

Πώς να Αγοράσω Μετοχές της Bunge Limited?

Εάν δεν έχετε ακόμα επενδυτικό λογαριασμό, ανοίξτε έναν τώρα: μπορείτε να το κάνετε διαδικτυακά, σε 10 μόλις λεπτά. Το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να συμπληρώσετε μια σύντομη φόρμα και να επιβεβαιώσετε τον λογαριασμό σας.

Αφού ανοίξετε λογαριασμό, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές με έναν από τους ακόλουθους τρόπους:

Διαδικτυακή Πλατφόρμα της Freedom 24: Στην ενότητα Web Terminal (τερματικό web), πληκτρολογήστε BG.US (το ticker της Bunge Limited στο NYSE) στη γραμμή αναζήτησης και επιλέξτε τη Bunge Limited από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Ανοίξτε μια ασφαλή συνεδρία στο παράθυρο trading στα δεξιά, επιλέξτε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράσετε, και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (Αγορά).

Εφαρμογή της Freedom24 για iPhone ή Android: Πηγαίντε στην οθόνη Price (τιμή) και πατήστε στο εικονίδιο αναζήτησης στην πάνω δεξιά γωνία. Στον διάλογο αναζήτησης που θα εμφανιστεί, πληκτρολογήστε BG.US (το ticker της Bunge Limited στο NYSE) και επιλέξτε τη Bunge Limited από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Στη συνέχεια θα δείτε τη μετοχή στην market watch (παρακολούθηση αγοράς)· πατήστε πάνω της και πηγαίντε στην καρτέλα Order (εντολή) στον διάλογο που θα εμφανιστεί. Εισάγετε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράστε και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (αγορά).


Αγοράστε Μετοχές της Bunge Limited >>


*Πρόσθετες πληροφορίες είναι διαθέσιμες κατόπιν αιτήματος. Οι επενδύσεις σε τίτλους και άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα ενέχουν πάντα τον κίνδυνο απώλειας κεφαλαίου, ο Πελάτης πρέπει να πιστοποιήσει την ενημέρωσή του σχετικά με αυτό, συμπεριλαμβανομένης και της γνώσης του περί της Ειδοποίησης Κάλυψης Κινδύνου. Οι απόψεις και οι αξιολογήσεις αποτελούν την κρίση μας από την ημερομηνία αυτού του υλικού και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Προμήθειες, αμοιβές ή άλλα έξοδα μπορούν να μειώσουν το οικονομικό αποτέλεσμα των επενδύσεών σας. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν εγγυώνται τις μελλοντικές. Αυτό το υλικό δεν αποτελεί πρόταση αγοράς ή πώλησης οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Οι απόψεις και οι προτάσεις που παρουσιάζονται εδώ δεν λαμβάνουν υπόψη τις ατομικές ιδιαιτερότητες, τους στόχους ή τις ανάγκες του πελάτη και δεν αποτελούν επενδυτικές συμβουλές. Ο αποδέκτης αυτής της έκθεσης πρέπει να λάβει τις δικές του ανεξάρτητες αποφάσεις σχετικά με τίτλους ή χρηματοοικονομικά μέσα που αναφέρονται στο παρόν έγγραφο. Οι πληροφορίες έχουν ληφθεί από πηγές που η Freedom Finance Europe Ltd ή οι συνεργάτες ή/και οι θυγατρικές της (που αναφέρονται συλλογικά ως Freedom Finance) θεωρούν αξιόπιστες. Η Freedom Finance Europe Ltd. δεν εγγυάται την πληρότητα ή την ακρίβειά τους, εκτός από την περίπτωση αποκάλυψης πληροφοριών σχετικά με την αλληλεπίδραση της Freedom Finance Europe Ltd. ή/και των συνεργατών της και των αναλυτών με τον εκδότη που αποτελεί αντικείμενο της έρευνας. Όλες οι τιμές είναι ενδεικτικές κατά το κλείσιμο της αγοράς για τους υπό συζήτηση τίτλους, εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά.



  • Πηγές πληροφοριών

    https://www.cmegroup.com/education/articles-and-reports/hedging-opportunities-using-black-sea-wheat-futures.html

    https://www.dw.com/en/ukraine-war-russia-blocks-ships-carrying-grain-exports/a-61165985

    https://www.reuters.com/business/russia-may-suspend-grain-exports-until-june-30-interfax-2022-03-14/

    https://www.cmegroup.com/openmarkets/agriculture/2022/Agricultural-Volatility-Then-and-Now-Comparing-2022-to-the-Emerging-Market-Commodity-Boom.html?source=rss

    https://www.sec.gov/edgar/browse/?CIK=0001071518

    https://seekingalpha.com/article/4502318-bunge-ltd-never-sell-a-great-company

  • Μεθοδολογία αξιολόγησης συστάσεων σύμφωνα με τους Όρους χρήσης της έρευνας αγοράς
    Οι αναλυτές της Freedom Finance διεξάγουν ανάλυση σε τρία στάδια. Επιλέγουν έναν πολλά υποσχόμενο κλάδο με βάση τις τρέχουσες ειδήσεις, τους στατιστικούς δείκτες και τις ειδικές μετρήσεις της αγοράς. Αξιολογούν την αναλογία προσφοράς/ζήτησης και τη δυναμική της μελλοντικής ανάπτυξης. Οι παράγοντες που επηρεάζουν περισσότερο την επενδυτική ελκυστικότητα ενός κλάδου είναι ο αναμενόμενος ρυθμός ανάπτυξης της αγοράς, το συνολικό μέγεθος της αγοράς που μπορεί να απευθυνθεί, το επίπεδο συγκέντρωσης των παικτών στην αγορά και το ενδεχόμενο μονοπωλίου, καθώς και το επίπεδο ρύθμισης από διάφορους οργανισμούς ή ενώσεις.

    Στη συνέχεια πραγματοποιούν συγκριτική αξιολόγηση με βάση το επιλεγμένο δείγμα. Αξιολογούνται εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω του 1 δισ. δολαρίων, αλλά υπάρχουν και εξαιρέσεις (όταν υπάρχει αποδεκτό επίπεδο ρευστότητας για τους τίτλους της εταιρείας στο χρηματιστήριο). Οι επιλεγμένες εταιρείες (peers) συγκρίνονται με βάση: πολλαπλασιαστές (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), ρυθμούς αύξησης των εσόδων, περιθώρια και κερδοφορία (περιθώριο λειτουργικού εισοδήματος, περιθώριο καθαρού εισοδήματος, ROE, ROA), επιχειρηματική αποτελεσματικότητα.

    Μετά τη συγκριτική αξιολόγηση, οι αναλυτές διεξάγουν μια πιο εμπεριστατωμένη έρευνα σύμφωνα με τα στατιστικά της επιλεγμένης εταιρείας. Εξετάζουν την αναπτυξιακή πολιτική της εταιρείας, πληροφορίες σχετικά με τρέχουσες και πιθανές συγχωνεύσεις και εξαγορές (δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών) και αξιολογούν την αποτελεσματικότητα της ανόργανης ανάπτυξης και άλλα νέα κατά το προηγούμενο έτος. Ο κύριος στόχος σε αυτό το στάδιο είναι να προσδιοριστούν οι παράγοντες ανάπτυξης και να αξιολογηθεί η βιωσιμότητά τους και η κλίμακα των επιπτώσεών τους στην επιχείρηση.

    Με βάση όλα τα δεδομένα που συλλέγονται, οι αναλυτές καθορίζουν μια σταθμισμένη πρόβλεψη του ρυθμού ανάπτυξης της εταιρείας και των τεκμαρτών επιχειρηματικών περιθωρίων, τα οποία χρησιμοποιούνται για τον καθορισμό μιας αναμενόμενης αξιολόγησης της εταιρείας βάσει πολλαπλασιαστών. Η εν λόγω αξιολόγηση καθορίζει έναν στόχο τιμής και τη δυνατότητα αύξησης της τιμής της μετοχής.

    Το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα επίτευξης της ιδέας καθορίζεται με βάση τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς, το επίπεδο μεταβλητότητας και τον ορίζοντα για πιθανή πρόβλεψη της περαιτέρω ανάπτυξης του κλάδου ή της εταιρείας. Η περίοδος πρόβλεψης ορίζεται συνήθως μεταξύ 3 και 12 μηνών.