Επιλογή γλώσσας

el
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

ελληνική
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Πώς προτιμάτε να πραγματοποιήσετε κατάθεση στον λογαριασμό σας;

* Δεν χρεώνουμε καμία προμήθεια για την κατάθεση του λογαριασμού σας

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 24.05.2022

YETI Holdings: η διεθνής επέκταση ενδέχεται να οδηγήσει σε 83% αύξηση των μετοχών

Σύμβολο Ticker: YETI.US
Τιμή εισόδου: $40.5
Τιμή-στόχος: $74.12
Προοπτικές ανάπτυξης: 83.01%
Χρονικός ορίζοντας: 6 μήνες
Ρίσκο: Μέτριο
Μέγεθος θέσης: 2%

Η εταιρεία

Η YETI Holdings Inc. (YETI) εξειδικεύεται στην ανάπτυξη, διανομή και πώληση προϊόντων και εξοπλισμού για υπαίθριες δραστηριότητες με τη δική της επωνυμία. Η εταιρεία δραστηριοποιείται σε τρία τμήματα: ψυγεία και εξοπλισμός, σκεύη και άλλα. Στο πρώτο τμήμα, η YETI πουλά σκληρά φορητά ψυγεία, μαλακά φορητά ψυγεία, τσάντες, θήκες για δραστηριότητες σε εξωτερικό χώρο και συναφή αξεσουάρ. Στο τμήμα των επιτραπέζιων σκευών, η εταιρεία προσφέρει κούπες θερμός και απλά δοχεία θερμός, κανάτες, μπουκάλια και άλλα αξεσουάρ. Στο τμήμα των λοιπών προϊόντων, η YETI πουλά καπέλα, πουκάμισα, ανοιχτήρια μπουκαλιών και υποκατάστατα πάγου. Η εταιρεία ιδρύθηκε το 2006 και έχει την έδρα της στο Ώστιν του Τέξας.

Ποια είναι η ιδέα;

Οι μετοχές της YETI έχουν χάσει περισσότερο από το 50% της αξίας τους μέσα στους τελευταίους έξι μήνες. Οι επενδυτές τρομοκρατούνται από την πιθανή χαμηλότερη ζήτηση για τα προϊόντα της εταιρείας μετά την άρση των περιορισμών της Covid, τα προβλήματα στην αλυσίδα εφοδιασμού και την τρέχουσα «bear market». Κατά την άποψή μας, η αγορά παρουσιάζει μια καλή ευκαιρία για τοποθετήσεις. Τα τελευταία οικονομικά αποτελέσματα της YETI δείχνουν ότι η ζήτηση παραμένει ισχυρή και οι συνθήκες της αγοράς είναι ισχυρές. Η εταιρεία έχει σημαντικές δυνατότητες διεθνούς επέκτασης. Μόνο στην Ευρώπη, η YETI θα μπορούσε να διπλασιάσει τα έσοδά της εάν κερδίσει συγκρίσιμο μερίδιο αγοράς με τις ΗΠΑ. Η αναγνωρισιμότητα και η φήμη της εταιρείας τής επιτρέπουν να πουλά τα προϊόντα της σε υψηλότερες τιμές από τους ανταγωνιστές της. Αυτό τοποθετεί την YETI σε έναν στενό κύκλο εταιρειών που συνδυάζουν υψηλά καθαρά περιθώρια κέρδους και μεγάλο κύκλο εργασιών. Η εταιρεία παράγει σημαντική απόδοση στα περιουσιακά στοιχεία και στα ίδια κεφάλαια. Η Wall Street ομόφωνα υποστηρίζει ότι η τρέχουσα τιμή παρέχει ένα επαρκές περιθώριο ασφάλειας για αγορά.


Αγοράστε Μετοχές της YETI Holdings Inc. >>

Γιατί ενδέχεται να αυξηθεί η τιμή των μετοχών;

1ος λόγος. Ευκαιρίες στην αγορά

Η COVID-19 είχε αντίκτυπο στον κλάδο της υπαίθριας αναψυχής - στην αρχή της πανδημίας, όλες ανεξαιρέτως οι εταιρείες του κλάδου υπέστησαν ζημίες. Ωστόσο, με τoν περιορισμό της νόσου και την έναρξη του ενεργού εμβολιασμού, οι δραστηριότητες αναψυχής όπως η πεζοπορία, η κατασκήνωση, το κυνήγι και τα τοπικά ταξίδια αποτέλεσαν μοχλό ανάπτυξης για εταιρείες όπως η YETI. Για πολύ καιρό, οι αναλυτές φοβούνταν ότι μια τέτοια συγκυρία ήταν προσωρινή και η ομαλοποίηση του περιβάλλοντος θα οδηγούσε σε πτώση των πωλήσεων στον κλάδο. Ωστόσο, η τάση συνεχίστηκε. Σύμφωνα με τη Statista η αγορά ειδών αθλητικών και υπαίθριων χώρων στις ΗΠΑ αναμένεται να αναπτυχθεί με σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 12,93% (CAGR) έως το 2025 για να φτάσει τα 29,5 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2022.

Περίπου το 87% των συνολικών εσόδων της YETI προέρχεται από τις ΗΠΑ, ωστόσο το μερίδιο των διεθνών πωλήσεων ολοένα και αυξάνεται. Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2022, οι διεθνείς πωλήσεις αντιπροσώπευαν το 13% του τζίρου, σημειώνοντας αύξηση 7 τοις εκατό σε σχέση με το 2020. Οι προοπτικές της YETI στις ξένες αγορές είναι τεράστιες, καθώς το μερίδιό της στις διεθνείς πωλήσεις είναι πολύ χαμηλό σε σύγκριση με άλλες μεγάλες εταιρείες στον τομέα καταναλωτικών αγαθών. Κατά τη διάρκεια της τελευταίας τηλεδιάσκεψης ο οικονομικός διευθυντής Paul Carbon είπε ότι δεν βλέπει κανένα εμπόδιο προς την άνω του 20% αύξηση του μεριδίου των διεθνών πωλήσεων.

Η YETI εισήλθε στις αγορές της ΕΕ και του Ηνωμένου Βασιλείου στις αρχές του 2021. Αυτές οι αγορές συγκαταλέγονται επί του παρόντος στις 5 μεγαλύτερες αγορές για είδη αθλητισμού και αναψυχής. Οι αγορές της ΕΕ και του Ηνωμένου Βασιλείου αναμένεται να αναπτυχθούν με σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 11,34% και 7,44% για να φτάσουν τα 21,9 δισεκατομμύρια δολάρια και τα 4,7 δισεκατομμύρια δολάρια αντίστοιχα έως το 2025. Εάν η YETI καταφέρει να κατακτήσει το ίδιο μερίδιο αγοράς στην Ευρώπη με αυτό στις ΗΠΑ, ο τζίρος της θα μπορούσε να φτάσει τα 1,6 δισ. δολάρια το 2025.

Οικονομικοί δείκτες

Τα τελευταία τρία χρόνια, η YETI απέδωσε σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησης (CAGR) 24% στον τζίρο της. Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2022, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 19% σε ετήσια βάση φτάνοντας τα 293,6 εκατομμύρια δολάρια. Συγκεκριμένα, οι διεθνείς πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 45% έναντι 15,2% στις ΗΠΑ. Ταυτόχρονα, η εταιρεία κερδίζει το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της μέσω του καναλιού απευθείας πωλήσεων, το οποίο επιδεικνύει υψηλό βαθμό αναγνώρισης της επωνυμίας.

Η YETI είναι σε θέση να διατηρήσει υψηλό ρυθμό ανάπτυξης μακροπρόθεσμα για τους ακόλουθους λόγους:

  • Η εταιρεία εξακολουθεί να έχει χαμηλό επίπεδο διείσδυσης στις ξένες αγορές, ωστόσο αυτό αναπτύσσεται με διψήφιο ρυθμό.
  • Η YETI διαθέτει μόνο δέκα καταστήματα στις ΗΠΑ, γεγονός που δείχνει σχετικά χαμηλή κάλυψη της βασικής αγοράς. Η εταιρεία αναμένεται να ανοίξει τουλάχιστον δύο ακόμη καταστήματα το 2022.
  • Ένα ευνοϊκό περιβάλλον αγοράς είναι επίσης σημαντικός μοχλός. Όπως προαναφέρθηκε, η αγορά αθλητισμού και αναψυχής αναμένεται να αναπτυχθεί με διψήφιο ρυθμό.

Αν και τα τελευταία οικονομικά αποτελέσματα της YETI ξεπέρασαν τις προσδοκίες της Wall Street, η αγορά ανησυχεί για τη συμπίεση του περιθωρίου. Λόγω της αύξησης του κόστους των ναύλων, το μεικτό περιθώριο κέρδους της εταιρείας μειώθηκε στο 52,7% από 58,6% το πρώτο τρίμηνο του περασμένου έτους. Αν και η αποδοτικότητα των COGS βελτιώθηκε, τα λειτουργικά περιθώρια μειώθηκαν στο 13% από 17,7% τη συγκρίσιμη περίοδο του 2021. Το καθαρό περιθώριο κέρδους διαμορφώθηκε στο 9,9% έναντι του 13,4% ένα χρόνο νωρίτερα. Ωστόσο, η διοίκηση αναμένει ότι τα περιθώρια θα αυξηθούν στο τέλος του έτους λόγω των υψηλότερων τιμών των προϊόντων καθώς και του χαμηλότερου κόστους μεταφοράς, σημάδια των οποίων είναι ήδη ορατά.

Η αναγνώριση και η φήμη της μάρκας επιτρέπει στην εταιρεία να πουλά τα προϊόντα της σε υψηλότερες τιμές από τους ανταγωνιστές. Αυτό τοποθετεί την YETI σε έναν στενό κύκλο εταιρειών που συνδυάζουν υψηλά περιθώρια καθαρού κέρδους και μεγάλο κύκλο εργασιών. Παρά τη μείωση του κύκλου εργασιών των αποθεμάτων από 6,14x το 2021 σε 3,98x (TTM) στο τέλος της τελευταίας περιόδου αναφοράς, ο κύκλος εργασιών του ενεργητικού έφτασε το 1,71x, αριθμός συγκρίσιμος με αυτόν του κλάδου λιανικής. Αυτό το επίπεδο οφείλεται σε χαμηλότερα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα και ισχυρή αύξηση των εσόδων. Λόγω του υψηλού κύκλου εργασιών και των σταθερών περιθωρίων, η εταιρεία εξασφαλίζει ROA 21,4% και ROE 46,5%.

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές (TTM) της YETI μειώθηκαν από 147 εκατομμύρια δολάρια σε 98 εκατομμύρια δολάρια και οι ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) της εταιρείας από 31 εκατομμύρια δολάρια σε -18 εκατομμύρια δολάρια την τελευταία περίοδο αναφοράς. Η πτώση οφείλεται στη σημαντική αύξηση των αποθεμάτων, τα οποία έχει δημιουργήσει η εταιρεία για να μετριάσει τους κινδύνους που προκαλούνται από προβλήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας.

Η YETI διαθέτει ισχυρό ισολογισμό, με καθαρό χρέος 80,4 εκατομμυρίων δολαρίων και μετρητά και ισοδύναμα ύψους 100,3 εκατομμυρίων δολαρίων, ή το 10,4% του συνολικού ενεργητικού της. Το Καθαρό Χρέος/EBITDA (TTM) είναι 3,7x και ο λόγος κάλυψης τόκων (EBIT (TTM) προς έξοδα τόκων) είναι 81x.

Σε συγκρίσιμη βάση, η YETI διαπραγματεύεται με premium σε σχέση με τον μέσο όρο του κλάδου. Το premium οφείλεται στον υψηλό ρυθμό ανάπτυξης και τη σχετικά υψηλή κερδοφορία της εταιρείας.

Το φάσμα των αποτιμήσεων της εταιρείας από τις επενδυτικές τράπεζες είναι αρκετά ευρύ: η Citigroup έχει θέσει ως τιμή-στόχο τα 65 $ ανά μετοχή, ενώ η Credit Suisse αποτιμά τη YETI στα 95 $ ανά μετοχή. Ωστόσο, το περιθώριο ασφάλειας για αγορά είναι αρκετά μεγάλο, καθώς η Wall Street ομόφωνα τοποθετεί την εύλογη αγοραία αξία της εταιρείας στα 74,12 $, υποδηλώνοντας ανοδική πορεία της τάξης του 63,04%.


Κίνδυνοι

  • Παρόλο που η διοίκηση της YETI αποδίδει την αύξηση των αποθεμάτων στο γεγονός ότι η εταιρεία προσπαθεί να μειώσει τον κίνδυνο ελλείψεων προϊόντων, υπάρχει πιθανότητα ο πραγματικός λόγος της αύξησης να είναι η μείωση της ζήτησης προϊόντων. Ενώ η στάση της διοίκησης φαίνεται λογική, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν αυτόν τον κίνδυνο.
  • Η επιδείνωση των προβλημάτων στην εφοδιαστική αλυσίδα θα μπορούσε να συμπιέσει τα περιθώρια κέρδους και να οδηγήσει σε περαιτέρω πτώση των αποθεμάτων. Κατά την άποψή μας, αυτός ο κίνδυνος έχει ήδη συνυπολογιστεί στην τρέχουσα τιμή.

Πώς να επωφεληθείτε από την ιδέα;

  1. Αγοράστε μετοχές Ares Capital στα $40.5.
  2. Μην κατανέμετε περισσότερο από 2% του χαρτοφυλακίου σας σε αυτήν τη θέση. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις συστάσεις των αναλυτών μας για τη δημιουργία ενός ισορροπημένου χαρτοφυλακίου.
  3. Ρευστοποιήστε όταν η τιμή φτάσει τα $74.12.

Πώς να Αγοράσω Μετοχές της YETI Holdings Inc.?

Εάν δεν έχετε ακόμα επενδυτικό λογαριασμό, ανοίξτε έναν τώρα: μπορείτε να το κάνετε διαδικτυακά, σε 10 μόλις λεπτά. Το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να συμπληρώσετε μια σύντομη φόρμα και να επιβεβαιώσετε τον λογαριασμό σας.

Αφού ανοίξετε λογαριασμό, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές με έναν από τους ακόλουθους τρόπους:

Διαδικτυακή Πλατφόρμα της Freedom 24: Στην ενότητα Web Terminal (τερματικό web), πληκτρολογήστε YETI.US (το ticker της YETI Holdings Inc. στο NYSE) στη γραμμή αναζήτησης και επιλέξτε τη YETI Holdings Inc. από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Ανοίξτε μια ασφαλή συνεδρία στο παράθυρο trading στα δεξιά, επιλέξτε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράσετε, και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (Αγορά).

Εφαρμογή της Freedom24 για iPhone ή Android: Πηγαίντε στην οθόνη Price (τιμή) και πατήστε στο εικονίδιο αναζήτησης στην πάνω δεξιά γωνία. Στον διάλογο αναζήτησης που θα εμφανιστεί, πληκτρολογήστε YETI.US (το ticker της YETI Holdings Inc. στο NYSE) και επιλέξτε τη YETI Holdings Inc. από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Στη συνέχεια θα δείτε τη μετοχή στην market watch (παρακολούθηση αγοράς)· πατήστε πάνω της και πηγαίντε στην καρτέλα Order (εντολή) στον διάλογο που θα εμφανιστεί. Εισάγετε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράστε και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (αγορά).


Αγοράστε Μετοχές της YETI Holdings Inc. >>


*Πρόσθετες πληροφορίες είναι διαθέσιμες κατόπιν αιτήματος. Οι επενδύσεις σε τίτλους και άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα ενέχουν πάντα τον κίνδυνο απώλειας κεφαλαίου, ο Πελάτης πρέπει να πιστοποιήσει την ενημέρωσή του σχετικά με αυτό, συμπεριλαμβανομένης και της γνώσης του περί της Ειδοποίησης Κάλυψης Κινδύνου. Οι απόψεις και οι αξιολογήσεις αποτελούν την κρίση μας από την ημερομηνία αυτού του υλικού και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Προμήθειες, αμοιβές ή άλλα έξοδα μπορούν να μειώσουν το οικονομικό αποτέλεσμα των επενδύσεών σας. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν εγγυώνται τις μελλοντικές. Αυτό το υλικό δεν αποτελεί πρόταση αγοράς ή πώλησης οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Οι απόψεις και οι προτάσεις που παρουσιάζονται εδώ δεν λαμβάνουν υπόψη τις ατομικές ιδιαιτερότητες, τους στόχους ή τις ανάγκες του πελάτη και δεν αποτελούν επενδυτικές συμβουλές. Ο αποδέκτης αυτής της έκθεσης πρέπει να λάβει τις δικές του ανεξάρτητες αποφάσεις σχετικά με τίτλους ή χρηματοοικονομικά μέσα που αναφέρονται στο παρόν έγγραφο. Οι πληροφορίες έχουν ληφθεί από πηγές που η Freedom Finance Europe Ltd ή οι συνεργάτες ή/και οι θυγατρικές της (που αναφέρονται συλλογικά ως Freedom Finance) θεωρούν αξιόπιστες. Η Freedom Finance Europe Ltd. δεν εγγυάται την πληρότητα ή την ακρίβειά τους, εκτός από την περίπτωση αποκάλυψης πληροφοριών σχετικά με την αλληλεπίδραση της Freedom Finance Europe Ltd. ή/και των συνεργατών της και των αναλυτών με τον εκδότη που αποτελεί αντικείμενο της έρευνας. Όλες οι τιμές είναι ενδεικτικές κατά το κλείσιμο της αγοράς για τους υπό συζήτηση τίτλους, εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά.



  • Πηγές πληροφοριών

    https://www.statista.com/outlook/dmo/ecommerce/toys-hobby-diy/sports-outdoor/united-states

    https://seekingalpha.com/article/4510279-yeti-holdings-inc-s-yeti-ceo-matthew-reintjes-on-q1-2022-results-earnings-call-transcript

    https://www.statista.com/outlook/dmo/ecommerce/toys-hobby-diy/sports-outdoor/europe

    https://www.statista.com/outlook/dmo/ecommerce/toys-hobby-diy/sports-outdoor/united-kingdom

    https://www.wsj.com/articles/yeti-billion-dollar-strategy-no-celebrities-no-pandering-11642804559

  • Μεθοδολογία αξιολόγησης συστάσεων σύμφωνα με τους Όρους χρήσης της έρευνας αγοράς

    Οι αναλυτές της Freedom Finance πραγματοποιούν την ανάλυση των μετοχών σε 3 στάδια. Επιλέγουν έναν πολλά υποσχόμενο τομέα της οικονομίας με βάση τα τελευταία νέα και στατιστικά στοιχεία καθώς και τις τελευταίες μετρήσεις για τον συγκεκριμένο κλάδο. Αξιολογούν την κατάσταση όσον αφορά την προσφορά και τη ζήτηση και τις μελλοντικές προοπτικές της. Η ελκυστικότητα της επένδυσης σε έναν κλάδο επηρεάζεται κυρίως από τον προβλεπόμενο ρυθμό ανάπτυξης της αγοράς, το συνολικό μέγεθος της αγοράς στην οποία απευθύνεται ο κλάδος, το επίπεδο συγκέντρωσης παικτών σε αυτόν και την πιθανότητα σχηματισμού μονοπωλίων, καθώς από και από τον βαθμό στον οποίο ο κλάδος ρυθμίζεται από διάφορες αρχές ή συνδικάτα. Την αξιολόγηση ακολουθεί συγκριτική ανάλυση με βάση το επιλεγμένο δείγμα. Το δείγμα περιλαμβάνει εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω του $1 δισεκατομμυρίου, αλλά υπάρχει χώρος για εξαιρέσεις (όταν υπάρχει το κατάλληλο επίπεδο ρευστότητας για τους τίτλους της εταιρείας στο χρηματιστήριο). Οι επιλεγμένες εταιρείες (ανταγωνιστικές) συγκρίνονται μεταξύ τους με βάση κάποιους βασικούς οικονομικούς δείκτες (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), τον ρυθμό αύξησης εσόδων, τα λειτουργικά περιθώρια και την κερδοφορία (περιθώριο λειτουργικού εισοδήματος, περιθώριο καθαρού εισοδήματος, ROE, ROA) ενώ τέλος λαμβάνουμε υπόψιν την επιχειρηματική απόδοση στο σύνολό της. Έχοντας ολοκληρώσει τη συγκριτική ανάλυση, οι αναλυτές πραγματοποιούν μια πιο εμπεριστατωμένη έρευνα των ειδήσεων σχετικά με την επιλεγμένη εταιρεία. Εξετάζουν την αναπτυξιακή πολιτική της εταιρείας, πληροφορίες σχετικά με τις τρέχουσες και πιθανές συγχωνεύσεις και εξαγορές (δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών) και αξιολογούν την αποτελεσματικότητα της ανόργανης ανάπτυξης της εταιρείας και άλλα νέα σχετικά με αυτήν κατά τα προηγούμενα έτη. Ο κύριος στόχος σε αυτό το στάδιο είναι να εντοπιστούν οι παράγοντες ανάπτυξης και να αξιολογηθεί η σταθερότητά τους, καθώς και η έκταση του αντίκτυπου που έχουν στην επιχείρηση συνολικά. Με βάση όλα τα δεδομένα που έχουν συλλέξει, οι αναλυτές καθορίζουν τα σταθμισμένα προβλεπόμενα στοιχεία του ρυθμού ανάπτυξης της εταιρείας και των περιθωρίων της, τα οποία χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό της εκτιμώμενης αξίας της εταιρείας με βάση τους οικονομικούς δείκτες. Το αποτέλεσμα επιτρέπει τον καθορισμό του στόχου της τιμής των μετοχών και της προοπτικής αύξησης της αξίας τους. Ο αναμενόμενος χρόνος υλοποίησης της ιδέας καθορίζεται ανάλογα με την τρέχουσα κατάσταση της αγοράς, το επίπεδο μεταβλητότητας και τον διαθέσιμο ορίζοντα πρόβλεψης για την ανάπτυξη του κλάδου και της εταιρείας. Η περίοδος πρόβλεψης κυμαίνεται συνήθως μεταξύ 3 και 12 μηνών.