Επιλογή γλώσσας

el
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

ελληνική
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Πώς προτιμάτε να πραγματοποιήσετε κατάθεση στον λογαριασμό σας;

* Δεν χρεώνουμε καμία προμήθεια για την κατάθεση του λογαριασμού σας

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 03.06.2022

Sonos: κατασκευαστής ποιοτικών ηχοσυστημάτων με προοπτικές ανόδου έως 48%

Σύμβολο Ticker: SONO.US
Τιμή εισόδου: $22.5
Τιμή-στόχος: $33.30
Προοπτικές ανάπτυξης: 48%
Dividendenrendite: 1%
Χρονικός ορίζοντας: 6 μήνες
Ρίσκο: Μέτριο
Μέγεθος θέσης: 2%

Η εταιρεία

Η Sonos Inc. αναπτύσσει υψηλής ποιότητας ασύρματα οικιακά συστήματα ήχου. Η εταιρεία προσφέρει φορητά ηχεία, συστήματα ήχου home cinema, ενσύρματα ηχεία, εξαρτήματα και διάφορα αξεσουάρ. Η Sonos παρέχει στους πελάτες πρόσβαση σε εφαρμογές φωνητικού ελέγχου, μετάδοσης μουσικής, διαδικτυακό ραδιόφωνο, podcast και ηχητικά βιβλία, συμπεριλαμβανομένων των Apple Music, Pandora, Spotify, Amazon Music, Audible, Deezer, TuneIn, iHeartRadio, Google Play Music και YouTube Music. Η εταιρεία ιδρύθηκε το 2003 και έχει την έδρα της στη Σάντα Μπάρμπαρα της Καλιφόρνια.

Ποια είναι η ιδέα;

Παρά τη βελτίωση των οικονομικών μεγεθών, οι μετοχές της Sonos έχουν υποχωρήσει περισσότερο από 40% τον περασμένο χρόνο. Ωστόσο, κατά την άποψή μας, πρόκειται για ένα καλό στοίχημα, σχετικά με το πως θα λυθούν τα προβλήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας, καθώς η διοίκηση αναφέρει ότι η ζήτηση υπερβαίνει την προσφορά, η οποία είναι δύσκολο να ισορροπήσει λόγω των μακροοικονομικών προκλήσεων. Η Sonos δραστηριοποιείται σε μια μεγάλη και αναπτυσσόμενη αγορά και κατέχει ισχυρή ανταγωνιστική θέση. Κατά το προηγούμενο έτος, η εταιρεία σημείωσε διψήφια αύξηση εσόδων, ενώ παρήγαγε σημαντικές ελεύθερες ταμειακές ροές. Η τρέχουσα τιμή της μετοχής παρέχει άφθονο περιθώριο για μια πιθανή επικερδή αγορά.


Αγοράστε Μετοχές της Sonos Inc. >>

Γιατί ενδέχεται να αυξηθεί η τιμή της μετοχής;

1ος λόγος: Ευνοϊκό περιβάλλον αγοράς 

Σύμφωνα με την ReportLinker η παγκόσμια αγορά οικιακού εξοπλισμού ήχου αποτιμήθηκε στα 28,5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2020 και αναμένεται να φτάσει τα 49,9 δισεκατομμύρια δολάρια το 2026 με σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 9,6% (CAGR). Η αυξημένη διαθεσιμότητα εξελιγμένου εξοπλισμού ήχου αναμένεται να ενθαρρύνει τους οικιακούς χρήστες να τον χρησιμοποιούν περισσότερο για να βελτιώσουν την εμπειρία παρακολούθησης ταινιών, αθλητικών και μουσικής.

Η εταιρεία εκτιμά την τρέχουσα προσεγγίσιμη αγορά της στα 29 δισεκατομμύρια δολάρια. Ταυτόχρονα, λαμβάνοντας υπόψη τα σχετικά τμήματα, η πιθανή αγορά-στόχος της Sonos εκτιμάται στα 96 δισ. δολάρια. Έτσι, ο όγκος και η αναμενόμενη δυναμική της αγοράς αποτελούν σημαντικούς παράγοντες για τη βιώσιμη ανάπτυξής της μακροπρόθεσμα.

Ταυτόχρονα, σε πρόσφατη τηλεδιάσκεψη ο Διευθύνων Σύμβουλος της Sonos, ο Patrick Spence, τόνισε ότι η τρέχουσα ζήτηση για συσκευές ήχου υπερβαίνει κατά πολύ την προσφορά και ότι το μόνο εμπόδιο για την πλήρη αντιμετώπισή της ανισορροπίας αυτής είναι τα προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα. Έτσι, καθώς το μακροοικονομικό περιβάλλον ομαλοποιείται, η Sonos έχει τη δυνατότητα να αυξήσει σημαντικά τα έσοδά της.

2ος λόγος. Ισχυρή θέση στον ανταγωνισμό

Η αγορά των συσκευών ήχου είναι ιδιαίτερα ανταγωνιστική. Η Sonos ανταγωνίζεται τις Bang & Olufsen, Bose, Samsung (Harman International και JBL), Sony και Sound United (Denon και Polk), καθώς και παραγωγούς/προγραμματιστές ηχείων και φωνητικών βοηθών όπως η Amazon, η Apple και η Google. Ωστόσο, η Sonos διαθέτει μια σειρά από πλεονεκτήματα που εξασφαλίζουν σε αυτήν ένα σημαντικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα:

  • Η εφαρμογή Sonos επιτρέπει την πρόσβαση σε εκατοντάδες υπηρεσίες μετάδοσης ροής καθώς και τον ταυτόχρονο έλεγχο πολλαπλών ηχείων από οπουδήποτε στο σπίτι. Δηλαδή, ο χρήστης μπορεί να επιλέξει τι θα παίξει και τι θα κάνει παύση. Η Sonos είναι κυρίαρχος σε αυτή την κατηγορία.
  • Τα έξυπνα ηχεία της Sonos είναι τα μόνα στην αγορά που προσφέρουν επιλογή μεταξύ Amazon Alexa και Google Assistant.
  • Οι συσκευές της εταιρείας υπερέχουν σε ποιότητα ήχου. Η CE Pro έχει κατατάξει τη Sonos ως την κορυφαία μάρκα στις κατηγορίες ασύρματων ηχείων, πάνελ ήχου και subwoofer για το 2021.
  • Η Sonos διακρίνεται για τα υψηλά ποσοστά διατήρησης των πελατών της. Σε πρόσφατη τηλεδιάσκεψη, ο Διευθύνων Σύμβουλος ανέφερε ότι το 46% των πελατών που αγόρασαν τις συσκευές της εταιρείας το 2020 ήθελαν να αγοράσουν νέα προϊόντα της Sonos μέσα στο 2021, εξασφαλίζοντας έτσι για την εταιρεία το υψηλότερο ποσοστό πιστότητας πελατών στον κλάδο.
  • Η εταιρεία κατέχει μια σειρά από σημαντικά διπλώματα ευρεσιτεχνίας τα οποία σχετίζονται με φωνητικούς βοηθούς. Η Sonos κέρδισε πρόσφατα μια αγωγή κατά της Google στην οποία ο κολοσσός των αναζητήσεων κατηγορήθηκε ότι χρησιμοποίησε ευρεσιτεχνίες της Sonos.

Η Sonos εξακολουθεί να ενισχύει την ανταγωνιστική της θέση. Νέες σειρές προϊόντων όπως το Beam Gen 2 (η τελευταία έκδοση του φορητού έξυπνου ηχείου για τηλεόραση, μουσική και παιχνίδια) θα συμβάλουν στη βιώσιμη ανάπτυξη της εταιρείας.

Τον Απρίλιο, η Sonos ανακοίνωσε μια συμφωνία συγχώνευσης και εξαγοράς. Η εταιρεία απέκτησε την ολλανδική νεοφυή επιχείρηση Mayht, η ομάδα της οποίας έχει αναπτύξει έναν νέο τύπο τεχνολογίας ηχείων που της επιτρέπει να προσδίδει πολύ περισσότερη ισχύ σε πολύ μικρότερο χώρο. Η εξαγορά θα πρέπει επίσης να ενισχύσει το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της Sonos.

Οικονομικοί δείκτες

Τα τελευταία πέντε χρόνια, τα έσοδα της Sonos αυξήθηκαν με μέσο ετήσιο ρυθμό 12,69%. Ωστόσο, η εταιρεία εστίαζε ανέκαθεν στην οργανική ανάπτυξη, χωρίς σημαντικές συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών. Τα έσοδα για το 2021 αυξήθηκαν κατά 29,44% σε ετήσια βάση στα 1,717 δισεκατομμύρια δολάρια. Για το δεύτερο τρίμηνο του 2022, οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 20% στα 399,8 εκατομμύρια δολάρια. Η διοίκηση αναμένει ότι τα έσοδα θα είναι ανέλθουν στα 1,95-2,0 δισεκατομμύρια δολάρια για το 2022, σημειώνοντας αύξηση κατά 14-16% σε σύγκριση με το 2021.

Τέτοιες προσδοκίες φαίνονται λογικές καθώς η τρέχουσα ζήτηση υπερβαίνει την προσφορά στην αγορά. Επιπλέον, η Sonos ανακοίνωσε μια σειρά από νέα προϊόντα, συμπεριλαμβανομένης της δεύτερης γενιάς ηχείων Symfonisk την οποία κατασκευάζει η εταιρεία σε συνεργασία με την ΙΚΕΑ. Το ηχείο Symfonisk πρώτης γενιάς αποτέλεσε έναν σημαντικό μοχλό ανάπτυξης για τη Sonos το 2021.

Όπως και άλλες εταιρείες του κλάδου, η Sonos δέχεται πιέσεις για μικτά περιθώρια κέρδους λόγω προβλημάτων στην αλυσίδα εφοδιασμού και αύξησης του κόστους. Στο τέλος του δεύτερου τριμήνου 2022, το ποσοστό ήταν 46,7% έναντι του 47,2% στο τέλος του 2021. Το λειτουργικό περιθώριο (TTM) μειώθηκε από 9,8% σε 8,3%. Το καθαρό περιθώριο κέρδους μειώθηκε κατά 1,4 ποσοστιαίες μονάδες από 9,2% σε 7,8%.

Ωστόσο, λόγω του υψηλού κύκλου εργασιών της (1,6x), η Sonos διατηρεί σταθερή κερδοφορία: τους τελευταίους 12 μήνες (TTM), η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA) ανήλθε στο 11,5% και η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) στο 22,6%.

Στην τελευταία περίοδο αναφοράς, οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες μειώθηκαν από 253,2 εκατομμύρια δολάρια σε 159,6 εκατομμύρια δολάρια. Οι διαθέσιμες ταμειακές ροές προς την εταιρεία μειώθηκαν από 181,4 εκατομμύρια δολάρια σε 87,9 εκατομμύρια δολάρια. Η εν λόγω πτώση οφείλεται στο υψηλότερο υπόλοιπο των αποθεμάτων λόγω της επιθυμίας της εταιρείας να μειώσει τον κίνδυνο ελλείμματός της.

Η Sonos διαθέτει ισχυρό ισολογισμό ο οποίος εξασφαλίζει οικονομική ευρωστία σε περιόδους αστάθειας. Οι υποχρεώσεις αντιπροσωπεύουν το 45,2% του ενεργητικού της εταιρείας και το συνολικό χρέος ανέρχεται στα 39,3 εκατομμύρια δολάρια με υπόλοιπο μετρητών και ταμειακά ισοδύναμα ύψους 606,7 εκατομμυρίων δολαρίων. Δηλαδή, η Sonos έχει ένα βαθιά αρνητικό καθαρό χρέος και η ανάπτυξή της μπορεί να αυξήσει σημαντικά την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων της.

Σε συγκρίσιμη βάση, η Sonos διαπραγματεύεται με άρτιο σε σχέση με τον μέσο όρο του κλάδου: το EV/Πωλήσεις είναι 1,15x, το EV/EBITDA είναι 12,24x, το P/E είναι 20,20x και το P/B είναι 4,22x. Ωστόσο, η εταιρεία σημειώνει διψήφιο ρυθμό ανάπτυξης και σχετικά υψηλή κερδοφορία.

Επιπλέον, η διοίκηση της Sonos επιβεβαίωσε τους στρατηγικούς της στόχους το τελευταίο τρίμηνο. Το 2024, τα έσοδα αναμένεται να αγγίξουν τα 2,5 δισεκατομμύρια δολάρια και το προσαρμοσμένο EBITDA αναμένεται να φτάσει τα 450 εκατομμύρια δολάρια. Έτσι, η Sonos φαίνεται «φτηνή» όσον αφορά τα μελλοντικά πολλαπλάσια για το 2024: EV/Πωλήσεις (FWD) 0,9x και EV/EBITDA 5,0x.

Ακόμη και ο ελάχιστος στόχος τιμής των 24 $ που δόθηκε από αναλυτές της Stifel Nicolaus υποδηλώνει ότι η μετοχή της Sonos είναι υποτιμημένη. Η Wall Street υποστηρίζει ομόφωνα ότι η εταιρεία έχει εύλογη αγοραία αξία ύψους 33,30 $, γεγονός που υποδηλώνει σημαντικές προοπτικές ανοδικής ανάπτυξης.


Κίνδυνοι

  • Σε ορισμένους τομείς, η εταιρεία ανταγωνίζεται μεγάλες εταιρείες με σημαντικά μεγαλύτερους οικονομικούς πόρους από τη Sonos, γεγονός που εγκυμονεί κινδύνους για το ανταγωνιστικό της πλεονέκτημα μακροπρόθεσμα.
  • Η επιδείνωση των προβλημάτων στην αλυσίδα εφοδιασμού θα μπορούσε να συμβάλει σε περαιτέρω μείωση της κερδοφορίας και να οδηγήσει σε ανατίμηση των μετοχών.

Πώς να επωφεληθείτε από την ιδέα;

  1. Αγοράστε μετοχές Mosaic Company στα $22,5.
  2. Μην κατανέμετε περισσότερο από 2% του χαρτοφυλακίου σας σε αυτήν τη θέση. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις συστάσεις των αναλυτών μας για τη δημιουργία ενός ισορροπημένου χαρτοφυλακίου.
  3. Ρευστοποιήστε όταν η τιμή φτάσει τα $33,30.

Πώς να Αγοράσω Μετοχές της Sonos Inc.?

Εάν δεν έχετε ακόμα επενδυτικό λογαριασμό, ανοίξτε έναν τώρα: μπορείτε να το κάνετε διαδικτυακά, σε 10 μόλις λεπτά. Το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να συμπληρώσετε μια σύντομη φόρμα και να επιβεβαιώσετε τον λογαριασμό σας.

Αφού ανοίξετε λογαριασμό, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές με έναν από τους ακόλουθους τρόπους:

Διαδικτυακή Πλατφόρμα της Freedom 24: Στην ενότητα Web Terminal (τερματικό web), πληκτρολογήστε SONO.US (το ticker της Sonos Inc. στο NASDAQ) στη γραμμή αναζήτησης και επιλέξτε τη Sonos Inc. από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Ανοίξτε μια ασφαλή συνεδρία στο παράθυρο trading στα δεξιά, επιλέξτε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράσετε, και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (Αγορά).

Εφαρμογή της Freedom24 για iPhone ή Android: Πηγαίντε στην οθόνη Price (τιμή) και πατήστε στο εικονίδιο αναζήτησης στην πάνω δεξιά γωνία. Στον διάλογο αναζήτησης που θα εμφανιστεί, πληκτρολογήστε SONO.US (το ticker της Sonos Inc. στο NASDAQ) και επιλέξτε τη Sonos Inc. από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Στη συνέχεια θα δείτε τη μετοχή στην market watch (παρακολούθηση αγοράς)· πατήστε πάνω της και πηγαίντε στην καρτέλα Order (εντολή) στον διάλογο που θα εμφανιστεί. Εισάγετε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράστε και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (αγορά).


Αγοράστε Μετοχές της Sonos Inc. >>


*Πρόσθετες πληροφορίες είναι διαθέσιμες κατόπιν αιτήματος. Οι επενδύσεις σε τίτλους και άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα ενέχουν πάντα τον κίνδυνο απώλειας κεφαλαίου, ο Πελάτης πρέπει να πιστοποιήσει την ενημέρωσή του σχετικά με αυτό, συμπεριλαμβανομένης και της γνώσης του περί της Ειδοποίησης Κάλυψης Κινδύνου. Οι απόψεις και οι αξιολογήσεις αποτελούν την κρίση μας από την ημερομηνία αυτού του υλικού και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Προμήθειες, αμοιβές ή άλλα έξοδα μπορούν να μειώσουν το οικονομικό αποτέλεσμα των επενδύσεών σας. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν εγγυώνται τις μελλοντικές. Αυτό το υλικό δεν αποτελεί πρόταση αγοράς ή πώλησης οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Οι απόψεις και οι προτάσεις που παρουσιάζονται εδώ δεν λαμβάνουν υπόψη τις ατομικές ιδιαιτερότητες, τους στόχους ή τις ανάγκες του πελάτη και δεν αποτελούν επενδυτικές συμβουλές. Ο αποδέκτης αυτής της έκθεσης πρέπει να λάβει τις δικές του ανεξάρτητες αποφάσεις σχετικά με τίτλους ή χρηματοοικονομικά μέσα που αναφέρονται στο παρόν έγγραφο. Οι πληροφορίες έχουν ληφθεί από πηγές που η Freedom Finance Europe Ltd ή οι συνεργάτες ή/και οι θυγατρικές της (που αναφέρονται συλλογικά ως Freedom Finance) θεωρούν αξιόπιστες. Η Freedom Finance Europe Ltd. δεν εγγυάται την πληρότητα ή την ακρίβειά τους, εκτός από την περίπτωση αποκάλυψης πληροφοριών σχετικά με την αλληλεπίδραση της Freedom Finance Europe Ltd. ή/και των συνεργατών της και των αναλυτών με τον εκδότη που αποτελεί αντικείμενο της έρευνας. Όλες οι τιμές είναι ενδεικτικές κατά το κλείσιμο της αγοράς για τους υπό συζήτηση τίτλους, εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά.



  • Πηγές πληροφοριών

    https://www.reportlinker.com/p05443560/Global-Home-Audio-Equipment-Industry.html?utm_source=GNW

    https://static.seekingalpha.com/uploads/sa_presentations/322/83322/original.pdf

    https://seekingalpha.com/article/4510359-sonos-inc-sono-ceo-patrick-spence-on-q2-2022-results-earnings-call-transcript

    https://www.cepro.com/audio-video/the-best-of-the-best-sonos-installations-for-2021/

    https://www.theverge.com/22955336/sonos-google-lawsuit-ceo-patrick-spence-interview

    https://www.businesswire.com/news/home/20220411005327/en/Sonos-Announces-Acquisition-of-Mayht-Holding-BV

    https://www.theverge.com/2022/1/7/22872141/ikea-sonos-second-gen-symfonisk-bookshelf-speaker-update

  • Μεθοδολογία αξιολόγησης συστάσεων σύμφωνα με τους Όρους χρήσης της έρευνας αγοράς

    Οι αναλυτές της Freedom Finance πραγματοποιούν την ανάλυση των μετοχών σε 3 στάδια. Επιλέγουν έναν πολλά υποσχόμενο τομέα της οικονομίας με βάση τα τελευταία νέα και στατιστικά στοιχεία καθώς και τις τελευταίες μετρήσεις για τον συγκεκριμένο κλάδο. Αξιολογούν την κατάσταση όσον αφορά την προσφορά και τη ζήτηση και τις μελλοντικές προοπτικές της. Η ελκυστικότητα της επένδυσης σε έναν κλάδο επηρεάζεται κυρίως από τον προβλεπόμενο ρυθμό ανάπτυξης της αγοράς, το συνολικό μέγεθος της αγοράς στην οποία απευθύνεται ο κλάδος, το επίπεδο συγκέντρωσης παικτών σε αυτόν και την πιθανότητα σχηματισμού μονοπωλίων, καθώς από και από τον βαθμό στον οποίο ο κλάδος ρυθμίζεται από διάφορες αρχές ή συνδικάτα. Την αξιολόγηση ακολουθεί συγκριτική ανάλυση με βάση το επιλεγμένο δείγμα. Το δείγμα περιλαμβάνει εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω του $1 δισεκατομμυρίου, αλλά υπάρχει χώρος για εξαιρέσεις (όταν υπάρχει το κατάλληλο επίπεδο ρευστότητας για τους τίτλους της εταιρείας στο χρηματιστήριο). Οι επιλεγμένες εταιρείες (ανταγωνιστικές) συγκρίνονται μεταξύ τους με βάση κάποιους βασικούς οικονομικούς δείκτες (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), τον ρυθμό αύξησης εσόδων, τα λειτουργικά περιθώρια και την κερδοφορία (περιθώριο λειτουργικού εισοδήματος, περιθώριο καθαρού εισοδήματος, ROE, ROA) ενώ τέλος λαμβάνουμε υπόψιν την επιχειρηματική απόδοση στο σύνολό της. Έχοντας ολοκληρώσει τη συγκριτική ανάλυση, οι αναλυτές πραγματοποιούν μια πιο εμπεριστατωμένη έρευνα των ειδήσεων σχετικά με την επιλεγμένη εταιρεία. Εξετάζουν την αναπτυξιακή πολιτική της εταιρείας, πληροφορίες σχετικά με τις τρέχουσες και πιθανές συγχωνεύσεις και εξαγορές (δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών) και αξιολογούν την αποτελεσματικότητα της ανόργανης ανάπτυξης της εταιρείας και άλλα νέα σχετικά με αυτήν κατά τα προηγούμενα έτη. Ο κύριος στόχος σε αυτό το στάδιο είναι να εντοπιστούν οι παράγοντες ανάπτυξης και να αξιολογηθεί η σταθερότητά τους, καθώς και η έκταση του αντίκτυπου που έχουν στην επιχείρηση συνολικά. Με βάση όλα τα δεδομένα που έχουν συλλέξει, οι αναλυτές καθορίζουν τα σταθμισμένα προβλεπόμενα στοιχεία του ρυθμού ανάπτυξης της εταιρείας και των περιθωρίων της, τα οποία χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό της εκτιμώμενης αξίας της εταιρείας με βάση τους οικονομικούς δείκτες. Το αποτέλεσμα επιτρέπει τον καθορισμό του στόχου της τιμής των μετοχών και της προοπτικής αύξησης της αξίας τους. Ο αναμενόμενος χρόνος υλοποίησης της ιδέας καθορίζεται ανάλογα με την τρέχουσα κατάσταση της αγοράς, το επίπεδο μεταβλητότητας και τον διαθέσιμο ορίζοντα πρόβλεψης για την ανάπτυξη του κλάδου και της εταιρείας. Η περίοδος πρόβλεψης κυμαίνεται συνήθως μεταξύ 3 και 12 μηνών.