Επιλογή γλώσσας

el
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

ελληνική
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Πώς προτιμάτε να πραγματοποιήσετε κατάθεση στον λογαριασμό σας;

* Δεν χρεώνουμε καμία προμήθεια για την κατάθεση του λογαριασμού σας

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 15.08.2022

Townsquare Media: ραδιοφωνικό δίκτυο με ισχυρή ψηφιακή δραστηριότητα και προοπτική ανόδου 120,7%

Σύμβολο Ticker: TSQ.US 
Τρέχουσα τιμή: $9,65
Τιμή στόχος: $21,3
Δυνητική άνοδος: 120,73%
Χρονικός ορίζοντας: 6 μήνες
Ρίσκο: υψηλό
Μέγεθος θέσης: 2%

Η εταιρεία

Η Townsquare Media Inc. (TSQ) είναι μια εταιρεία πολυμέσων που παρέχει κυρίως υπηρεσίες ψηφιακού μάρκετινγκ. Η Townsquare λειτουργεί σε τρεις τομείς: συνδρομητικές λύσεις ψηφιακού μάρκετινγκ, ψηφιακή διαφήμιση και μετάδοση διαφημίσεων π.χ. τηλεοπτική και ραδιοφωνική διαφήμιση. Η εταιρεία είναι ευρέως γνωστή ως ιδιοκτήτης 356 περιφερειακών ραδιοφωνικών σταθμών που βρίσκονται σε 74 πόλεις των ΗΠΑ. Η Townsquare Media ιδρύθηκε το 1996 και έχει την έδρα της στο Purchase της Νέας Υόρκης.

Ποια είναι η ιδέα;

Σε αντίθεση με τις περισσότερες ραδιοφωνικές εταιρείες, η Townsquare Media έχει μια κρυμμένη επενδυτική αξία την οποία δεν έχουν συνειδητοποιήσει ακόμα όλοι οι επενδυτές. Παρ΄ όλο που η εταιρεία είναι ευρέως γνωστή ως ιδιοκτήτης ραδιοφωνικού σταθμού, τα μισά από τα έσοδά της προέρχονται από τομείς ψηφιακών υπηρεσιών, οι οποίοι τα τελευταία χρόνια καταγράφουν διψήφια ποσοστά ανάπτυξης. Αναμένουμε ότι η περαιτέρω ανάπτυξη της ψηφιακής δραστηριότητας της εταιρείας θα οδηγήσουν σε άνοδο τις μετοχές της Townsquare, καθώς οι τιμές των μετοχών παρόμοιων εταιρειών είναι υψηλότερες. Το επίπεδο διείσδυσης της Townsquare στην αγορά-στόχο εξακολουθεί να είναι χαμηλό, γεγονός που παρέχει σημαντικό περιθώριο ανάπτυξης. Η συγκλίνουσα άποψη της Wall Street είναι ότι η μετοχή της Townsquare είναι σημαντικά υποτιμημένη από την εύλογη αγοραία αξία της.

Αγοράστε Μετοχές της Η Townsquare Media Inc. >>

Γιατί ενδέχεται να ανεβεί η μετοχή;

1ος λόγος: Ανάπτυξη ψηφιακών τμημάτων εταιρειών

Οι εταιρείες που ανήκουν σε παραδοσιακές βιομηχανίες, όπως ραδιοφωνικοί σταθμοί, έντυπα μέσα ή παραγωγοί δίσκων βινυλίου, θεωρούνται από την αγορά ως στάσιμες επιχειρήσεις, οι οποίες προσελκύουν το ενδιαφέρον μόνο ένθερμων θαυμαστών, συλλεκτών ή ακροατών με παλιομοδίτικες προτιμήσεις. Ορισμένες από αυτές τις εταιρείες συγχωνεύονται με σκοπό τον εξορθολογισμό των λειτουργιών τους, πολλές εγκαταλείπουν την αγορά για πάντα, ενώ άλλες αναζητούν νέα σημεία ανάπτυξης. Η Townsquare εμπίπτει στην τελευταία κατηγορία. Η εταιρεία κατέχει 356 περιφερειακούς ραδιοφωνικούς σταθμούς σε 74 πόλεις των ΗΠΑ. Η διαφήμιση σε ραδιοφωνικούς σταθμούς είναι αυτή που δημιουργεί έσοδα για το τμήμα μετάδοσης διαφημίσεων. Ωστόσο, η Townsquare αναπτύσσει ενεργά και τα τμήματα των ψηφιακών υπηρεσιών της.

Μέσω του τμήματος Townsquare Interactive (συνδρομητικές λύσεις ψηφιακού μάρκετινγκ), η εταιρεία προσφέρει στους πελάτες υπηρεσίες φιλοξενίας ιστοτόπων, υπηρεσίες βελτιστοποίησης για μηχανές αναζήτησης λύσεις ηλεκτρονικού εμπορίου, διαχείριση κοινωνικών μέσων, καθώς και υπηρεσίες επαναστοχοθέτησης, σχεδιασμού και ανάπτυξης ιστοσελίδων. Μέσω του τμήματος Townsquare Ignite (ψηφιακή διαφήμιση), η εταιρεία πωλεί ψηφιακή διαφήμιση προβάλοντας διαφημιστικά μηνύματα στους ιστοτόπους της και παράλληλα παρέχει μια πλατφόρμα για την ανάλυση και τη διαχείριση δεδομένων.

Τα τμήματα Interactive και Ignite παρουσιάζουν διψήφιους ρυθμούς ανάπτυξης, με τη συμμετοχή τους στα συνολικά έσοδα της Townsquare να φτάνει το 51% στο τέλος του 2021. Επιπλέον, τα έσοδα του ψηφιακού τμήματος αναμένεται να αυξηθούν με ελάχιστο σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 11,5% έως το 2024.

Μεγάλο μέρος των μελλοντικών εσόδων της εταιρείας θα προέλθει από το Townsquare Interactive, το οποίο λειτουργεί με συνδρομητικό μοντέλο και παρουσιάζει επίσης υψηλό ρυθμό ανάπτυξης.

Το συνδρομητικό μοντέλο έχει την προοπτική να ενισχύσει τις οικονομικές επιδόσεις της Townsquare σε μια συρρικνούμενη οικονομία, καθώς ιστορικά το συγκεκριμένο επιχειρηματικό μοντέλο έχει δείξει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα σε περιόδους μεταβλητότητας. Επιπλέον, η συνδρομητική δραστηριότητα συνήθως αποτιμάται σε υψηλότερους δείκτες, οι οποίοι θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ευνοϊκά για την αναπροσαρμογή της τιμής της μετοχής της Townsquare μακροπρόθεσμα.

2ος λόγος: Οι ευκαιρίες που παρέχει η αγορά

Σύμφωνα με την S & P Global Market Intelligence, οι δαπάνες για ψηφιακή διαφήμιση στις ΗΠΑ θα φτάσουν τα $215 δισεκατομμύρια το 2022, αύξηση κατά 14% σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα. Ο αριθμός αυτός αναμένεται να αυξηθεί με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 10,7% έως το 2025. Οι αναλυτές εκτιμούν τη συμμετοχή των συνολικών δαπανών σε ραδιοφωνικές διαφημίσεις σε ~4% έναντι ~5% που ήταν το 2021.

Οι προοπτικές των ψηφιακών τμημάτων της Townsquare υπερβαίνουν κατά πολύ αυτές του τμήματος ραδιοτηλεοπτικής μετάδοσης διαφημίσεων. Η διοίκηση εκτιμά την αξία της αγοράς στην οποία απευθύνονται τα ψηφιακά τμήματα στα $32 δισεκατομμύρια. Επομένως, η Townsquare έχει ποσοστό διείσδυσης ~0,6%, το οποίο παρέχει σημαντικό περιθώριο για περαιτέρω επέκταση. Η εταιρεία επιδιώκει να επεκτείνει τις πωλήσεις της και να αυξήσει τη διείσδυσή της στην αγορά των δυτικών ΗΠΑ. Το μοναδικό γραφείο ψηφιακών υπηρεσιών της Townsquare βρίσκεται προς το παρόν στο Charlotte της Βόρειας Καρολίνα, αλλά η εταιρεία σχεδιάζει να ανοίξει σύντομα ένα δεύτερο γραφείο στο Φοίνιξ της Αριζόνα.

Οικονομικοί δείκτες

Παρά την ανάπτυξη των ψηφιακών τμημάτων, τα έσοδα της Townsquare ήταν μάλλον ανομοιογενή κατά την περίοδο πριν από την πανδημία, καθώς η εταιρεία επέκτεινε τακτικά το χαρτοφυλάκιο των περιφερειακών ραδιοφωνικών σταθμών της. Στο τέλος του 2021, τα έσοδά της ανήλθαν σε $418 εκατομμύρια, αύξηση 12,6% σε ετήσια βάση. Για το β΄ τρίμηνο, η εταιρεία ανέφερε αύξηση εσόδων κατά 13, 6% σε ετήσια βάση δηλαδή $121,9 εκατομμύρια.

Στο τέλος του β' τριμήνου του 2022, το μικτό περιθώριό της για τους τελευταίους 12 μήνες (TTM) ήταν 29,39% σε σύγκριση με 30,14% που ήταν στο τέλος του 2021. Λόγω της ανάπτυξης των πιο κερδοφόρων ψηφιακών τμημάτων, το λειτουργικό περιθώριο κορυφώθηκε στο 19,71% το 2021 και μειώθηκε ελαφρά στο 19,64% την πιο πρόσφατη περίοδο αναφοράς. Στην ίδια περίοδο, το καθαρό περιθώριο αυξήθηκε από 4% σε 4,62%. Αναμένουμε ότι η κερδοφορία της εταιρείας θα αυξηθεί καθώς η συμμετοχή των ψηφιακών τμημάτων στο μείγμα εσόδων επεκτείνεται.

Στο τέλος του β΄ τριμήνου του 2022, οι λειτουργικές ταμειακές ροές της TTM ήταν $53 εκατομμύρια σε σύγκριση με $61,1 εκατομμύρια που ήταν στο τέλος του έτους. Η ελεύθερη ταμειακή προς το μετοχικό κεφάλαιο για την ίδια περίοδο μειώθηκε από $50,2 εκατομμύρια σε $34,0 εκατομμύρια.

Λόγω της δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών, η Townsquare έχει σχετικά υψηλό χρέος, με συνολικό χρέος $576,2 εκατομμύρια, ισοδύναμα μετρητών και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις ύψους $22,8 εκατομμυρίων και καθαρό χρέος ύψους $553,4 εκατομμυρίων. Εν τούτοις, οι κίνδυνοι προβλημάτων ρευστότητας της εταιρείας είναι αμελητέοι, καθώς διαθέτει θετικό καθαρό κεφάλαιο κίνησης, σταθερή ταμειακή ροή και τα EBITDA της είναι κατά 2,6 φορές υψηλότερα από τα έξοδα τόκων.

Το δείγμα μας για σύγκριση με παρόμοιες εταιρείες περιλαμβάνει τόσο κλασικές ραδιοφωνικές εταιρείες (Cumulus Media, iHeartMedia) όσο και πλατφόρμες μάρκετινγκ (Angi, Yelp). Η Townsquare είναι υποτιμημένη σε σχέση με τους ανταγωνιστές της.

Ο ελάχιστος στόχος τιμής από τις επενδυτικές τράπεζες, τον οποίο έθεσε η Guggenheim Securities, είναι $16 ανά μετοχή. Η Noble Financial, από την άλλη πλευρά, εκτιμά την Townsquare στα $29. Κατά τη συγκλίνουσα άποψη, η εύλογη αγοραία αξία της εταιρείας είναι $21,3 ανά μετοχή, υποδηλώνοντας προοπτικές για άνοδο 120,73 %.

Κίνδυνοι

  • Στο πρώτο τρίμηνο, η διοίκηση της Townsquare αποφάσισε να επενδύσει $5 εκατομμύρια σε bitcoin. Παρόλο που η αγορά του κρυπτονομίσματος δεν είχε αντίκτυπο στα αποτελέσματα της εταιρείας κατά την τελευταία περίοδο αναφοράς, οι συναλλαγές σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ενέχουν κινδύνους για την αξία που αποφέρει η εταιρεία στους μετόχους της, λόγω της υψηλής μεταβλητότητάς που τα χαρακτηρίζει.
  • Μολονότι εκτιμούμε ότι οι κίνδυνοι προβλημάτων ρευστότητας είναι αμελητέοι, η περαιτέρω επιδείνωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος ή άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν τη λειτουργική απόδοση της επιχειρηματικής δραστηριότητας θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μείωση της οικονομικής ισχύος της εταιρείας.

Πώς να επωφεληθείτε από την ιδέα;

  1. Αγοράστε μετοχές Η Townsquare Media Inc. στα $9,65
  2. Μην κατανέμετε περισσότερο από 2% του χαρτοφυλακίου σας σε αυτήν τη θέση. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις συστάσεις των αναλυτών μας για τη δημιουργία ενός ισορροπημένου χαρτοφυλακίου.
  3. Ρευστοποιήστε όταν η τιμή φτάσει τα $21,3

Πώς να Αγοράσω Μετοχές της Η Townsquare Media Inc.?

Εάν δεν έχετε ακόμα επενδυτικό λογαριασμό, ανοίξτε έναν τώρα: μπορείτε να το κάνετε διαδικτυακά, σε 10 μόλις λεπτά. Το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να συμπληρώσετε μια σύντομη φόρμα και να επιβεβαιώσετε τον λογαριασμό σας.

Αφού ανοίξετε λογαριασμό, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές με έναν από τους ακόλουθους τρόπους:

Διαδικτυακή Πλατφόρμα της Freedom 24: Στην ενότητα Web Terminal (τερματικό web), πληκτρολογήστε TSQ.US (το ticker της Η Townsquare Media Inc. στο NYSE) στη γραμμή αναζήτησης και επιλέξτε τη Η Townsquare Media Inc. από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Ανοίξτε μια ασφαλή συνεδρία στο παράθυρο trading στα δεξιά, επιλέξτε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράσετε, και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (Αγορά).

Εφαρμογή της Freedom24 για iPhone ή Android: Πηγαίντε στην οθόνη Price (τιμή) και πατήστε στο εικονίδιο αναζήτησης στην πάνω δεξιά γωνία. Στον διάλογο αναζήτησης που θα εμφανιστεί, πληκτρολογήστε TSQ.US (το ticker της Η Townsquare Media Inc. στο NYSE) και επιλέξτε τη Η Townsquare Media Inc. από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Στη συνέχεια θα δείτε τη μετοχή στην market watch (παρακολούθηση αγοράς)· πατήστε πάνω της και πηγαίντε στην καρτέλα Order (εντολή) στον διάλογο που θα εμφανιστεί. Εισάγετε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράστε και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (αγορά).

Αγοράστε Μετοχές της Η Townsquare Media Inc. >>


*Οποιαδήποτε επενδυτική μας ανάλυση εκπονείται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και παρέχεται σύμφωνα με τους γενικούς όρους μας. Η ανάλυσή μας δεν προορίζεται για να εκληφθεί ως προτροπή ή συμβουλή για την αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Οι απόψεις και οι συστάσεις που παρουσιάζονται δεν λαμβάνουν υπόψη τους τις ατομικές συνθήκες, τους στόχους ή τις ανάγκες του πελάτη και δεν συνιστούν επενδυτική συμβουλή. Οι επενδύσεις σε τίτλους αξιών και άλλα χρηματοοικονομικά μέσα ενέχουν πάντα τον κίνδυνο απώλειας κεφαλαίου και παραμένει καθήκον του επενδυτή να ενημερώνεται για την κάθε επένδυση και να διαβάζει τις πληροφορίες που αναφέρονται στην ανάλυσή μας καθώς και άλλες πληροφορίες που είναι διαθέσιμες στο κοινό στις χρηματοπιστωτικές αγορές, ιδιαιτέρως τα ενημερωτικά δελτία, τις οικονομικές εκθέσεις και τις ειδοποιήσεις γνωστοποίησης κινδύνου. Οι απόψεις και οι εκτιμήσεις αντιπροσωπεύουν τις κρίσεις μας κατά την ημερομηνία της δημοσίευσης αυτών των απόψεων ή εκτιμήσεων και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Λάβετε υπόψη ότι δεν δεσμευόμαστε να παρέχουμε επικαιροποιήσεις και ότι η ανάλυσή μας μπορεί να αντικατασταθεί από άλλη με την πάροδο του χρόνου. Οι προμήθειες, τα τέλη και άλλα έξοδα μπορούν να μειώσουν την τελική απόδοση της επένδυσής σας. Οι παρελθοντικές αποδόσεις δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις. Ο αποδέκτης αυτής της αναφοράς πρέπει να λάβει τις δικές του ανεξάρτητες αποφάσεις σχετικά με οποιουσδήποτε τίτλους αξιών ή οποιαδήποτε χρηματοοικονομικά μέσα αναφέρονται στο παρόν περιεχόμενο. Ορισμένες συναλλαγές ενέχουν σημαντικό κίνδυνο και δεν είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Παρ’ όλο που αυτό το υλικό βασίζεται σε πληροφορίες που θεωρούμε αξιόπιστες, η Freedom Finance Europe Ltd. δεν έχει επαληθεύσει τις πληροφορίες που έχει στη διάθεσή της ούτε εκφράζει την άποψη ότι αυτό το υλικό είναι ακριβές, επίκαιρο ή πλήρες, επομένως δεν θα πρέπει κάποιος να βασιστεί σε αυτό ως τέτοιο. Όλες οι τιμές είναι ενδεικτικές με βάση το κλείσιμο της αγοράς για τους τίτλους που εξετάζονται, εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά.


  • Πηγές πληροφοριών
  • Μεθοδολογία αξιολόγησης συστάσεων σύμφωνα με τους Όρους χρήσης της έρευνας αγοράς

    Οι αναλυτές της Freedom Finance διεξάγουν ανάλυση σε τρία στάδια. Επιλέγουν έναν πολλά υποσχόμενο κλάδο με βάση τις τρέχουσες ειδήσεις, τους στατιστικούς δείκτες και τις ειδικές μετρήσεις της αγοράς. Αξιολογούν την αναλογία προσφοράς/ζήτησης και τη δυναμική της μελλοντικής ανάπτυξης. Οι παράγοντες που επηρεάζουν περισσότερο την επενδυτική ελκυστικότητα ενός κλάδου είναι ο αναμενόμενος ρυθμός ανάπτυξης της αγοράς, το συνολικό μέγεθος της αγοράς που μπορεί να απευθυνθεί, το επίπεδο συγκέντρωσης των παικτών στην αγορά και το ενδεχόμενο μονοπωλίου, καθώς και το επίπεδο ρύθμισης από διάφορους οργανισμούς ή ενώσεις.

    Στη συνέχεια πραγματοποιούν συγκριτική αξιολόγηση με βάση το επιλεγμένο δείγμα. Αξιολογούνται εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω του 1 δισ. δολαρίων, αλλά υπάρχουν και εξαιρέσεις (όταν υπάρχει αποδεκτό επίπεδο ρευστότητας για τους τίτλους της εταιρείας στο χρηματιστήριο). Οι επιλεγμένες εταιρείες (peers) συγκρίνονται με βάση: πολλαπλασιαστές (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), ρυθμούς αύξησης των εσόδων, περιθώρια και κερδοφορία (περιθώριο λειτουργικού εισοδήματος, περιθώριο καθαρού εισοδήματος, ROE, ROA), επιχειρηματική αποτελεσματικότητα.

    Μετά τη συγκριτική αξιολόγηση, οι αναλυτές διεξάγουν μια πιο εμπεριστατωμένη έρευνα σύμφωνα με τα στατιστικά της επιλεγμένης εταιρείας. Εξετάζουν την αναπτυξιακή πολιτική της εταιρείας, πληροφορίες σχετικά με τρέχουσες και πιθανές συγχωνεύσεις και εξαγορές (δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών) και αξιολογούν την αποτελεσματικότητα της ανόργανης ανάπτυξης και άλλα νέα κατά το προηγούμενο έτος. Ο κύριος στόχος σε αυτό το στάδιο είναι να προσδιοριστούν οι παράγοντες ανάπτυξης και να αξιολογηθεί η βιωσιμότητά τους και η κλίμακα των επιπτώσεών τους στην επιχείρηση.

    Με βάση όλα τα δεδομένα που συλλέγονται, οι αναλυτές καθορίζουν μια σταθμισμένη πρόβλεψη του ρυθμού ανάπτυξης της εταιρείας και των τεκμαρτών επιχειρηματικών περιθωρίων, τα οποία χρησιμοποιούνται για τον καθορισμό μιας αναμενόμενης αξιολόγησης της εταιρείας βάσει πολλαπλασιαστών. Η εν λόγω αξιολόγηση καθορίζει έναν στόχο τιμής και τη δυνατότητα αύξησης της τιμής της μετοχής.

    Το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα επίτευξης της ιδέας καθορίζεται με βάση τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς, το επίπεδο μεταβλητότητας και τον ορίζοντα για πιθανή πρόβλεψη της περαιτέρω ανάπτυξης του κλάδου ή της εταιρείας. Η περίοδος πρόβλεψης ορίζεται συνήθως μεταξύ 3 και 12 μηνών.