Επιλογή γλώσσας

el
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

ελληνική
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Πώς προτιμάτε να πραγματοποιήσετε κατάθεση στον λογαριασμό σας;

* Δεν χρεώνουμε καμία προμήθεια για την κατάθεση του λογαριασμού σας

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 25.08.2022

PROG Holdings: πολλά υποσχόμενος πάροχος μικροπιστώσεων με προοπτική ανάπτυξης 64,2%

Η PROG Holdings Inc. (PRG) είναι ένας πολυκαναλικός πάροχος λύσεων μίσθωσης-αγοράς για πελάτες με χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα. Η εταιρεία δραστηριοποιείται σε τρεις τομείς: η προοδευτική μίσθωση προσφέρει λύσεις μίσθωσης-αγοράς για έπιπλα, συσκευές, ηλεκτρονικά είδη, κοσμήματα, αξεσουάρ και άλλα. Η Vive Financial παρέχει πιστωτικά προϊόντα σε πελάτες με χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα μέσω καρτών με την επωνυμία Vive, και η Four Technologies είναι μια πλατφόρμα fintech (τεχνολογίας χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών) που παρέχει υπηρεσίες τύπου Buy Now, Pay Later (Αγοράστε Τώρα, Πληρώστε Αργότερα).

Σύμβολο Ticker: PRG.US 
Τιμή εισόδου: $20,1
Τιμή-στόχος: $33,0
Προοπτική ανάπτυξης: 64,17%
Χρονικός ορίζοντας: 6 μήνες
Ρίσκο: Υψηλό
Μέγεθος θέσης: 2%

Το τελευταίο έτος, οι μετοχές της PROG έχασαν περισσότερο από το 50% της χρηματιστηριακής αξίας τους. Πάραυτα, η εταιρεία διατηρεί σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης. Καθώς εξασφαλίζει το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της από την εδραιωμένη αγορά μίσθωσης-εξαγοράς, η PROG διαθέτει επίσης έναν σημαντικό εσωτερικό κινητήριο μοχλό, την Four Technologies, που πρόσφατα εξαγόρασε, καθώς και την τεράστια και ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά BNPL (Buy Now Pay Later). Η συμφωνία με τη Samsung θα μπορούσε να έχει θετική επίδραση στα αποτελέσματα του τμήματος προοδευτικής μίσθωσης, καθώς ο ιστότοπος-ηλεκτρονικό κατάστημα του νοτιοκορεατικού κολοσσού, Samsung.com, παράγει τεράστια έσοδα. Τα υψηλόβαθμα στελέχη αυξάνουν συνεχώς τα μερίδιά τους στην εταιρεία και το πρόγραμμα επαναγοράς, που δεν έχει ακόμη εφαρμοστεί, αναμένεται να μειώσει τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία κατά 37%. Καθ’ ομοφωνία της Wall Street, η PROG ανταλλάσσεται με σημαντική έκπτωση σε σχέση με την εύλογη αγοραία αξία της.

Αγοράστε Μετοχές της Η εταιρεία PROG Holdings Inc. >>

Ευκαιρίες στον κλάδο

Ο τομέας της προοδευτικής μίσθωσης αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο μέρος των ενοποιημένων εσόδων της εταιρείας, ήτοι το 91,2%. Σύμφωνα με την Research and Markets, η αγορά Rent-to-Own (ενοικίαση ιδιοκτησίας) των ΗΠΑ αποτιμάται στα 10,48 δισεκατομμύρια δολάρια και αναμένεται να αναπτυχθεί με σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 6,8% για να φτάσει τα 13,62 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2025. Ο κύριος κινητήριος μοχλός είναι η ολοένα και εντονότερη αντικατάσταση του παραδοσιακού λιανικού εμπορίου από το ηλεκτρονικό εμπόριο. Η διοίκηση, με τη σειρά της, εκτιμά την αγορά στα 30-40 δισεκατομμύρια δολάρια, γεγονός που δίνει στην εταιρεία προοπτική ενδεχόμενων κερδών ύψους 23-33 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με την προσέλκυση νέων πελατών και την είσοδο σε νέες αγορές.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η εταιρεία διατηρεί ισχυρές συνεργασίες με μια σειρά από μεγάλες αλυσίδες λιανεμπορίου. Επιπλέον, η PROG αναμένει να ενοποιηθεί με όλες τις ηλεκτρονικές ταμειακές μηχανές όλων των συνεργατών της έως το τέλος του 2021.

Μετά την εξαγορά της Four Technologies τον Ιούλιο του περασμένου έτους, η PROG εισήλθε στη νέα και πολλά υποσχόμενη αγορά Buy Now Pay Later (Αγοράστε Τώρα, Πληρώστε Αργότερα, BNPL). Σύμφωνα με την Precedence Research, η παγκόσμια αγορά BNPL αποτιμάται στα 125,1 δισεκατομμύρια δολάρια, εκ των οποίων οι ΗΠΑ αντιπροσωπεύουν το 30%. Η αγορά αναμένεται να αναπτυχθεί με σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 43,8% και να ξεπεράσει τα 3,3 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 2030.

Έτσι, αντλώντας το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της από την εδραιωμένη αγορά μίσθωσης εξαγοράς, η PROG διαθέτει επίσης έναν σημαντικό εσωτερικό κινητήριο μοχλό, την Four Technologies, που πρόσφατα εξαγόρασε, καθώς και την τεράστια και ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά BNPL.

Συμφωνία με τη Samsung

Στο τέλος του Ιουλίου, η PROG ανακοίνωσε μια συμφωνία με τη Samsung, βάσει της οποίας η εταιρεία θα γίνει ο αποκλειστικός πάροχος μιας υπηρεσίας ενοικίασης-αγοράς για πελάτες που αγοράζουν ηλεκτρονικά είδη από τη Samsung.com.

«Οι πελάτες μας, ειδικά αυτοί της γενιάς των Millennials και της γενιάς Z, λένε ότι λατρεύουν τα κορυφαία προϊόντα μας, αλλά χρειάζονται ευέλικτες επιλογές πληρωμής», δήλωσε ο Nihar Shah, Γενικός Διευθυντής του τμήματος Στρατηγικής και Λειτουργιών Ηλεκτρονικού Εμπορίου της Samsung Electronics America. «Είμαστε στην ευχάριστη θέση να ανακοινώσουμε τη συνεργασία μας με την Progressive Leasing ώστε να καταστήσουμε την premium σειρά προϊόντων μας προσβάσιμη σε ένα ευρύτερο κοινό, προσφέροντας έτσι έναν ακόμα τρόπο στους ανθρώπους να διαχειρίζονται άνετα τα οικονομικά τους». 

Η συμφωνία με τον κολοσσό της Νότιας Κορέας θα μπορούσε να αποτελέσει έναν σημαντικό μοχλό ανάπτυξης για το τμήμα προοδευτικής μίσθωσης, καθώς τα έσοδα της Samsung.com αυξάνονται σταθερά αγγίζοντας τα 1,876 δισεκατομμύρια δολάρια το 2021.

Αγορές από τα στελέχη της εταιρείας

Τα στελέχη της εταιρείας αυξάνουν ενεργά τα μερίδιά τους στην PROG. Στις 3 Αυγούστου, ένα μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου, ο Curtis Linn Doman, αγόρασε 50.000 μετοχές έναντι 962.500 δολαρίων. Ο Doman κατέχει πλέον μετοχές της εταιρείας συνολικής αξίας 5,5 εκατομμυρίων δολαρίων. Η αγορά του δεν ήταν η μόνη εσωτερική συναλλαγή που έγινε από την αρχή του μήνα, καθώς πραγματοποιήθηκαν ακόμα δύο αγορές αξίας 20.000 $ έως 40.000 $, καθώς και μια αγορά μετοχών αξίας 283.000 $ από τον Διευθύνοντα Σύμβουλο.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του NASDAQ, τα στελέχη της εταιρείας αγόρασαν 313.300 μετοχές συνολικής αξίας άνω των 9,4 εκατομμυρίων δολαρίων τους τελευταίους 12 μήνες στη μέση συναλλαγματική ισοτιμία, γεγονός που μπορεί να υποδηλώνει σημαντική αισιοδοξία εκ μέρους της διοίκησης για τις επιχειρηματικές προοπτικές της εταιρείας.


Πρόγραμμα επαναγοράς

Η PROG έχει ήδη μειώσει σημαντικά τον αριθμό των σε κυκλοφορία μετοχών ως μέρος του προγράμματος επαναγοράς που ξεκίνησε στα τέλη του 2021. Η εταιρεία αγόρασε μετοχές συνολικής αξίας 3,9 εκατομμυρίων μέσα στο δεύτερο τρίμηνο, μειώνοντας τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία κατά 26% από τις αρχές του 2021. Παρά τις εξαγορές ύψους 98,4 εκατομμυρίων δολαρίων, η PROG έκλεισε τον Ιούνιο με ταμειακό υπόλοιπο 127,3 εκατομμυρίων δολαρίων. Η PROG έχει υπολοιπόμενες επαναγορές μετοχών αξίας 384,4 εκατομμυρίων δολαρίων, αριθμός που αντιπροσωπεύει περίπου το 37% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης της εταιρείας.

Οικονομικοί δείκτες

Τα τελευταία τρία έτη, τα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν με μέσο ετήσιο ρυθμό 9,6%. Για το οικονομικό έτος 2021, ο ρυθμός αυξήθηκε κατά 7,8% σε ετήσια βάση στα 2,678 δισεκατομμύρια δολάρια. Το 2ο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2022 της PROG ολοκληρώθηκε με έσοδα ύψους 649,4 εκατομμυρίων δολαρίων, μειωμένα κατά 1,6% από έτος σε έτος. Τα έσοδα της εταιρείας έχουν άμεση σχέση με τις πωλήσεις των μεγαλύτερων εταίρων της, με την πτώση να οφείλεται στην αυστηρότερη νομισματική πολιτική και στη χαμηλότερη αγοραστική δραστηριότητα στην αγορά-στόχο. Τα έσοδα για το 2022 αναμένεται να παραμείνουν στα ίδια επίπεδα με πέρυσι.

Για το δεύτερο τρίμηνο του 2022, το μικτό περιθώριο TTM για τους τελευταίους 12 μήνες (Μικτό περιθώριο TTM) ήταν 31,82% σε σύγκριση με 32,04% το 2021. Η εν λόγω ελαφρά μείωση οφείλεται στην ειδική λογιστική πολιτική για την Υποτίμηση των Μισθωμένων Εμπορευμάτων. Μια επιμέρους σύγκριση του πρώτου τριμήνου του 2022 σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του προηγούμενου έτους δείχνει ότι η PROG έχει σημειώσει βελτίωση στην κερδοφορία της. Το λειτουργικό περιθώριο μειώθηκε από 17,22% σε 15,65% την ίδια περίοδο, λόγω της αύξησης της Πρόληψης για Διαγραφές Μισθώσεων. Το καθαρό περιθώριο μειώθηκε από 9,10% σε 5,34%.

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές για τους τελευταίους 12 μήνες ανήλθαν στα 162,9 εκατομμύρια δολάρια, σε σύγκριση με τα 246 εκατομμύρια δολάρια για το έτος. Οι διαθέσιμες ταμειακές ροές προς τα ίδια κεφάλαια για την ίδια περίοδο μειώθηκαν από 236,4 εκατομμύρια δολάρια σε 152,6 εκατομμύρια δολάρια. Η πτώση αυτή οφείλεται στη συμπίεση του περιθωρίου και στις υψηλότερες κεφαλαιουχικές δαπάνες.

Η PROG διατηρεί υγιή ισολογισμό με συνολικό χρέος ύψους 590,3 εκατομμυρίων $, συνολικά ταμειακά διαθέσιμα και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις ύψους 127,3 εκατομμυρίων $ και καθαρό χρέος ύψους εκατομμυρίων $, ελαφρώς υψηλότερο από το TTM EBITDA των 446,8 εκατομμυρίων $ (Καθαρό Χρέος/EBITDA - 1,04x). Το EBITDA υπερβαίνει τα καθαρά έξοδα τόκων κατά 18,9 φορές.

Σε συγκρίσιμη βάση, η PROG ανταλλάσσεται με έκπτωση σε σχέση με εταιρείες με παρόμοια χαρακτηριστικά: EV/Πωλήσεις - 0,57x, EV/EBITDA - 0,73x, P/B - 1,88x.

Ο ελάχιστος στόχος τιμής από τις επενδυτικές τράπεζες που έθεσε η Stephens είναι 20,93 $ ανά μετοχή. Με τη σειρά της, η Keybanc Capital αποτιμά την PROG στα 36 $. Καθ’ ομοφωνία, η εύλογη αγοραία αξία της μετοχής είναι τα $33, που συνεπάγεται ανοδική πορεία 64.17%.


Βασικοί κίνδυνοι

  • Οι σημαντικές συγκεντρώσεις πελατών, καθώς και η εξάρτηση από μεγάλες κατηγορίες προϊόντων, όπως τα πλυντήρια ρούχων, ενέχουν τους μεγαλύτερους κινδύνους για τα λειτουργικά αποτελέσματα της PROG ενόψει της μειωμένης ζήτησης των καταναλωτών. Ενώ η ζήτηση για ιδιοκτησία ενοικίασης (rent-to-own) αναμένεται να αυξηθεί εν μέσω της πτώσης της κατανάλωσης, η επιδείνωση της φερεγγυότητας του κοινού-στόχου θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερες απομειώσεις στα ενοικιαζόμενα αγαθά.

  • Αντιμετωπίζουμε την Four Technologies ως μία από τις πιο σημαντικές εσωτερικές πηγές μη φανερωμένης αξίας της PROG. Ωστόσο, δεν υπάρχει επαρκές ιστορικό για την απόδοση της πρόσφατα αποκτηθείσας πλατφόρμας. Υπάρχει κίνδυνος η εταιρεία να μην είναι σε θέση να ανταγωνιστεί επιτυχώς τους ηγέτες της αγοράς όπως τις Afterpay, PayPal, Affirm και Klarna στην αγορά BNPL.
  • Τα αποτελέσματα της PROG εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την απόδοση των μεγάλων εταίρων λιανικής. Η μειωμένη ανταγωνιστικότητα των αντισυμβαλλομένων, η επιδείνωση της ποιότητας διαχείρισης και οι δυσμενείς συνθήκες που επικρατούν στις αγορές-στόχους τους, μπορούν επίσης να έχουν σημαντικά αρνητικό αντίκτυπο στα αποτελέσματα της PROG.

Πώς να επωφεληθείτε από την ιδέα;

  1. Αγοράστε μετοχές Η εταιρεία PROG Holdings Inc. στα $20,1
  2. Μην κατανέμετε περισσότερο από 2% του χαρτοφυλακίου σας σε αυτήν τη θέση. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις συστάσεις των αναλυτών μας για τη δημιουργία ενός ισορροπημένου χαρτοφυλακίου.
  3. Ρευστοποιήστε όταν η τιμή φτάσει τα $33,0

Πώς να Αγοράσω Μετοχές της Η εταιρεία PROG Holdings Inc.?

Εάν δεν έχετε ακόμα επενδυτικό λογαριασμό, ανοίξτε έναν τώρα: μπορείτε να το κάνετε διαδικτυακά, σε 10 μόλις λεπτά. Το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να συμπληρώσετε μια σύντομη φόρμα και να επιβεβαιώσετε τον λογαριασμό σας.

Αφού ανοίξετε λογαριασμό, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές με έναν από τους ακόλουθους τρόπους:

Διαδικτυακή Πλατφόρμα της Freedom 24: Στην ενότητα Web Terminal (τερματικό web), πληκτρολογήστε PRG.US (το ticker της Η εταιρεία PROG Holdings Inc. στο NYSE) στη γραμμή αναζήτησης και επιλέξτε τη Η εταιρεία PROG Holdings Inc. από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Ανοίξτε μια ασφαλή συνεδρία στο παράθυρο trading στα δεξιά, επιλέξτε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράσετε, και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (Αγορά).

Εφαρμογή της Freedom24 για iPhone ή Android: Πηγαίντε στην οθόνη Price (τιμή) και πατήστε στο εικονίδιο αναζήτησης στην πάνω δεξιά γωνία. Στον διάλογο αναζήτησης που θα εμφανιστεί, πληκτρολογήστε PRG.US (το ticker της Η εταιρεία PROG Holdings Inc. στο NYSE) και επιλέξτε τη Η εταιρεία PROG Holdings Inc. από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Στη συνέχεια θα δείτε τη μετοχή στην market watch (παρακολούθηση αγοράς)· πατήστε πάνω της και πηγαίντε στην καρτέλα Order (εντολή) στον διάλογο που θα εμφανιστεί. Εισάγετε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράστε και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (αγορά).

Αγοράστε Μετοχές της Η εταιρεία PROG Holdings Inc. >>


*Οποιαδήποτε επενδυτική μας ανάλυση εκπονείται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και παρέχεται σύμφωνα με τους γενικούς όρους μας. Η ανάλυσή μας δεν προορίζεται για να εκληφθεί ως προτροπή ή συμβουλή για την αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Οι απόψεις και οι συστάσεις που παρουσιάζονται δεν λαμβάνουν υπόψη τους τις ατομικές συνθήκες, τους στόχους ή τις ανάγκες του πελάτη και δεν συνιστούν επενδυτική συμβουλή. Οι επενδύσεις σε τίτλους αξιών και άλλα χρηματοοικονομικά μέσα ενέχουν πάντα τον κίνδυνο απώλειας κεφαλαίου και παραμένει καθήκον του επενδυτή να ενημερώνεται για την κάθε επένδυση και να διαβάζει τις πληροφορίες που αναφέρονται στην ανάλυσή μας καθώς και άλλες πληροφορίες που είναι διαθέσιμες στο κοινό στις χρηματοπιστωτικές αγορές, ιδιαιτέρως τα ενημερωτικά δελτία, τις οικονομικές εκθέσεις και τις ειδοποιήσεις γνωστοποίησης κινδύνου. Οι απόψεις και οι εκτιμήσεις αντιπροσωπεύουν τις κρίσεις μας κατά την ημερομηνία της δημοσίευσης αυτών των απόψεων ή εκτιμήσεων και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Λάβετε υπόψη ότι δεν δεσμευόμαστε να παρέχουμε επικαιροποιήσεις και ότι η ανάλυσή μας μπορεί να αντικατασταθεί από άλλη με την πάροδο του χρόνου. Οι προμήθειες, τα τέλη και άλλα έξοδα μπορούν να μειώσουν την τελική απόδοση της επένδυσής σας. Οι παρελθοντικές αποδόσεις δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις. Ο αποδέκτης αυτής της αναφοράς πρέπει να λάβει τις δικές του ανεξάρτητες αποφάσεις σχετικά με οποιουσδήποτε τίτλους αξιών ή οποιαδήποτε χρηματοοικονομικά μέσα αναφέρονται στο παρόν περιεχόμενο. Ορισμένες συναλλαγές ενέχουν σημαντικό κίνδυνο και δεν είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Παρ’ όλο που αυτό το υλικό βασίζεται σε πληροφορίες που θεωρούμε αξιόπιστες, η Freedom Finance Europe Ltd. δεν έχει επαληθεύσει τις πληροφορίες που έχει στη διάθεσή της ούτε εκφράζει την άποψη ότι αυτό το υλικό είναι ακριβές, επίκαιρο ή πλήρες, επομένως δεν θα πρέπει κάποιος να βασιστεί σε αυτό ως τέτοιο. Όλες οι τιμές είναι ενδεικτικές με βάση το κλείσιμο της αγοράς για τους τίτλους που εξετάζονται, εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά.