Επιλογή γλώσσας

el
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

ελληνική
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Πώς προτιμάτε να πραγματοποιήσετε κατάθεση στον λογαριασμό σας;

* Δεν χρεώνουμε καμία προμήθεια για την κατάθεση του λογαριασμού σας

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 24.08.2022

KION Group: κατασκευαστής ανυψωτικών μηχανημάτων και εξοπλισμού με προοπτική ανόδου 60% και μέτριο ρίσκο

Η KION GROUP AG (KGX) παρέχει βιομηχανικά φορτηγά, εξοπλισμό αποθήκης, λύσεις εφοδιαστικής αλυσίδας και συναφείς υπηρεσίες, σε παγκόσμια κλίμακα. Η εταιρεία κατασκευάζει και πωλεί περονοφόρα οχήματα, φορτηγά αποθήκης και τρακτέρ, με τις επωνυμίες Linde, Fenwick, STILL, Baoli και OM. Η KION ιδρύθηκε το 2006 και εδρεύει στη Φρανκφούρτη της Γερμανίας.

Σύμβολο Ticker: KGX.EU 
Τιμή εισόδου: €39,45
Τιμή-στόχος: €63,5
Δυνητική άνοδος: 60,96%
Δυνητική μερισματική απόδοση: 3,8%
Χρονικός ορίζοντας: 6 μήνες
Ρίσκο: μέτριο
Μέγεθος θέσης: 2%

Έχοντας προκύψει από μια σειρά αναδιαρθρώσεων και συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών, η KION Group έχει κατακτήσει ηγετική θέση στην παγκόσμια αγορά τεχνολογίας αυτοματισμού αποθήκης και ανταγωνίζεται επιτυχώς με κολοσσούς όπως η Toyota και η Honeywell. Οι αναπτυσσόμενες αγορές-στόχοι επέτρεψαν στην εταιρεία να επιτύχει διψήφια ποσοστά ανάπτυξης, τα οποία αναμένουμε να συνεχιστούν και τα επόμενα χρόνια. Εκτός από την εστίαση στην ανάπτυξη, η διοίκηση της εταιρείας εφαρμόζει ένα πρόγραμμα εξοικονόμησης και αποδοτικότητας που θα βελτιώσει την κερδοφορία της επιχείρησης. Επιπλέον, η εταιρεία καταβάλλει στους μετόχους μερίσματα, κάτι που θα στηρίξει την τιμή της μετοχής της σε περίπτωση παρατεταμένης αναταραχής στην αγορά. Σύμφωνα με την επικρατούσα άποψη της Wall Street, η τιμή της μετοχής της KION είναι σημαντικά υποτιμημένη σε σχέση την εύλογη αγοραία αξία της.

Αγοράστε Μετοχές της Η εταιρεία KION GROUP AG >>

Ηγέτης σε μια αναπτυσσόμενη αγορά

Η KION Group δραστηριοποιείται σε μια μεγάλη και αναπτυσσόμενη αγορά. Σύμφωνα με την, Allied Market Research, η αξία της παγκόσμιας αγοράς περονοφόρων φορτηγών εκτιμάται σε $51,6 δισεκατομμύρια και προβλέπεται να φτάσει τα $103,9 δισεκατομμύρια έως το 2031, με σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 7,5%.

Σύμφωνα με την Acumen Research and Consulting, η παγκόσμια αγορά τεχνολογίας αυτοματισμού αποθήκης εκτιμάται σε $18,9 δισεκατομμύρια και αναμένεται να αυξηθεί με σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 14, 8% (CAGR) για να φτάσει τα $64,6 δισεκατομμύρια μέχρι το 2030.

Η KION είναι ένας από τους κύριους ευνοούμενους της ανάπτυξης, καθώς είναι ο δεύτερος μεγαλύτερος κατασκευαστής περονοφόρων φορτηγών στον κόσμο μετά την Toyota και είναι παγκόσμιος ηγέτης στον τομέα των συστημάτων αυτοματισμού, ανταγωνιζόμενη με κολοσσούς όπως η Honeywell.

Κατάταξη βιομηχανικών περονοφόρων ανυψωτικών και συστημάτων αυτοματισμού βάσει όγκου παραγωγής

Πηγή: Παρουσίαση της εταιρείας

Ένας από τους κύριους μοχλούς ανάπτυξης για τις αγορές-στόχους της εταιρείας είναι η ενεργός ανάπτυξη του ηλεκτρονικού εμπορίου, το επιχειρηματικό μοντέλο του οποίου βασίζεται στις δυνατότητες της εφοδιαστικής αλυσίδας. Ήδη σήμερα, το ηλεκτρονικό εμπόριο αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 40% των συνολικών εσόδων της KION και αναμένουμε ότι ο αριθμός αυτός θα συνεχίσει να αυξάνεται, καθώς ένας μεγάλος αριθμός μεγάλων οικονομιών εξακολουθεί να παρουσιάζει σχετικά χαμηλά επίπεδα διείσδυσης στο ηλεκτρονικό εμπόριο. Ως αποτέλεσμα, η KION είναι σε θέση να αναπτυχθεί με ρυθμό τουλάχιστον όσο ο μέσος όρος της αγοράς χάρη στην ηγετική της θέση στην αγορά.

Μερισματική απόδοση

Τα τελευταία πέντε χρόνια, η KION αύξησε την πληρωμή μερισμάτων κατά μέσο όρο 13,6% ετησίως. Σήμερα, η εταιρεία παρέχει στους μετόχους της μερισματική απόδοση 3,8%. Η KION δεν είναι μόνο σε θέση να διατηρήσει αλλά και να αυξήσει τα μερίσματα, καθώς ο τρέχων συντελεστής πληρωμής της είναι μεταξύ 25% και 40%.

Οικονομικοί δείκτες

Τα τελευταία πέντε χρόνια, τα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν με μέσο ετήσιο ρυθμό 12,5%. Η KION έκλεισε το έτος 2021 με ενοποιημένα έσοδα €10294 , αύξηση 23,4% σε ετήσια βάση. Στο τέλος του β΄ τριμήνου του 2022, οι πωλήσεις της αυξήθηκαν κατά 8,1% σε ετήσια βάση, ανερχόμενες στα €2802.

Παρά την επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης, η ζήτηση για τα προϊόντα της KION παραμένει ισχυρή, όπως αντικατοπτρίζεται και από τις παραγγελίες ύψους €12,5 δισεκατομμυρίων που έχει δεχτεί. Η ισχυρή ζήτηση θα επιτρέψει στην εταιρεία να διατηρήσει μια θετική τάση εσόδων τα επόμενα χρόνια.

Λόγω των προβλημάτων στην αλυσίδα εφοδιασμού, αυξανόμενου κόστους των πρώτων υλών και των προμηθειών, της αύξησης στους μισθούς και του μεγάλου αριθμού προπληρωμένων παραδόσεων, τα περιθώρια της KION αντιμετωπίζουν πιέσεις. Για παράδειγμα, το μικτό περιθώριο TTM της εταιρείας για τους τελευταίους 12 μήνες ήταν 22,54% σε σύγκριση με 24,51% που ήταν το 2021, στο τέλος της τελευταίας περιόδου αναφοράς. Το λειτουργικό της περιθώριο για την ίδια περίοδο μειώθηκε από 7,72% σε 5,66%. Το καθαρό της περιθώριο μειώθηκε από 5,52% σε 4,02%.

Παρόλα αυτά, αναμένουμε ότι η κερδοφορία της KION θα βελτιωθεί καθώς η εταιρεία βρίσκεται στη διαδικασία υλοποίησης ενός προγράμματος αποταμίευσης και αποδοτικότητας, το οποίο αναμένεται να αποφέρει περίπου €100εκατομμύρια ταμειακών διαθέσιμων έως το τέλος του 2022, εκ των οποίων περίπου €50 εκατομμύρια έχουν ήδη αποταμιευθεί.

Μέχρι πρόσφατα, η εταιρεία παρήγαγε σταθερή ταμειακή ροή. Ωστόσο, το β΄ τρίμηνο του 2022 εμφάνισε λειτουργικές ταμειακές ροές (TTM ) ύψους μόνο €10,9 εκατομμυρίων για τους τελευταίους 12 μήνες σε σύγκριση με €881,6εκατομμύρια που είχε για ολόκληρο το έτος. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές της μειώθηκαν από €547,8 εκατομμύρια σε €-365,7 εκατομμύρια. Η μείωση οφείλεται στην αύξηση του καθαρού κεφαλαίου κίνησης, λόγω της ταυτόχρονης αύξησης του αποθεματικού και των απαιτήσεων της εταιρείας. Η ταυτόχρονη αύξηση αυτών των μεγεθών υποδηλώνει πιθανώς αύξηση των παραγγελιών των πελατών, το οποίο αποτελεί ένδειξη μελλοντικής επιτάχυνσης των πωλήσεων.

Ο ισολογισμός της KION Group είναι υγιής: το συνολικό χρέος της ανέρχεται σε €5,429 ή το 32,3% του συνολικού ενεργητικού της τα ταμειακά ισοδύναμα και οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις της ανέρχονται σε €452 το καθαρό χρέος της ισούται με €4,977, δηλαδή 3,2 φορές το EBITDA της σε ετήσια βάση. Ταυτόχρονα, το EBITDA της υπερβαίνει τα έξοδα τόκων κατά 59 φορές.

Με βάση τον δείκτη P/E, η τιμή της μετοχής της εταιρείας είναι χαμηλότερη από αυτές των ανταγωνιστών της, εκτός από την Jungheinrich, αλλά η KION εμφανίζει υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης. Η τιμή της μετοχής της εταιρείας είναι επίσης υποτιμημένη με βάση τη λογιστική αξία της.

Ο ελάχιστος στόχος τιμής από επενδυτικές τράπεζες, τον οποίο έθεσε η Societe Generale, είναι €48 ανά μετοχή. Η Stifel Europe, από την άλλη πλευρά, εκτιμά την KION στα €120. Σύμφωνα με τη γενική συναίνεση, η εύλογη αγοραία αξία της μετοχής της είναι €63,52, πράγμα που συνεπάγεται ανοδική πορεία της τάξης του 60,96%.


Βασικοί κίνδυνοι

  • Παρόλο που η KION πωλεί προϊόντα-εισροές και όχι προϊόντα πολυτελείας, θα αντιμετωπίσει σίγουρα χαμηλότερα λειτουργικά αποτελέσματα και μείωση της αξία της μετοχής της σε περίπτωση σημαντικής επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης.

  • Παρ΄όλο που η διοίκηση της εταιρείας αναμένει βελτίωση των περιθωρίων, η επιδείνωση των προβλημάτων στην αλυσίδα εφοδιασμού θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτώση των περιθωρίων της κάτω από το 5-6%. Επιπλέον, οι μακροοικονομικές προκλήσεις θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα ποσοστά αύξησης των παραγγελιών και των πωλήσεων της εταιρείας.

Πώς να επωφεληθείτε από την ιδέα;

  1. Αγοράστε μετοχές Η εταιρεία KION GROUP AG στα €39,45
  2. Μην κατανέμετε περισσότερο από 2% του χαρτοφυλακίου σας σε αυτήν τη θέση. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις συστάσεις των αναλυτών μας για τη δημιουργία ενός ισορροπημένου χαρτοφυλακίου.
  3. Ρευστοποιήστε όταν η τιμή φτάσει τα €63,5

Πώς να Αγοράσω Μετοχές της Η εταιρεία KION GROUP AG?

Εάν δεν έχετε ακόμα επενδυτικό λογαριασμό, ανοίξτε έναν τώρα: μπορείτε να το κάνετε διαδικτυακά, σε 10 μόλις λεπτά. Το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να συμπληρώσετε μια σύντομη φόρμα και να επιβεβαιώσετε τον λογαριασμό σας.

Αφού ανοίξετε λογαριασμό, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές με έναν από τους ακόλουθους τρόπους:

Διαδικτυακή Πλατφόρμα της Freedom 24: Στην ενότητα Web Terminal (τερματικό web), πληκτρολογήστε KGX.EU στη γραμμή αναζήτησης και επιλέξτε τη Η εταιρεία KION GROUP AG από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Ανοίξτε μια ασφαλή συνεδρία στο παράθυρο trading στα δεξιά, επιλέξτε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράσετε, και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (Αγορά).

Εφαρμογή της Freedom24 για iPhone ή Android: Πηγαίντε στην οθόνη Price (τιμή) και πατήστε στο εικονίδιο αναζήτησης στην πάνω δεξιά γωνία. Στον διάλογο αναζήτησης που θα εμφανιστεί, πληκτρολογήστε KGX.EU και επιλέξτε τη Η εταιρεία KION GROUP AG από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Στη συνέχεια θα δείτε τη μετοχή στην market watch (παρακολούθηση αγοράς)· πατήστε πάνω της και πηγαίντε στην καρτέλα Order (εντολή) στον διάλογο που θα εμφανιστεί. Εισάγετε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράστε και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (αγορά).

Αγοράστε Μετοχές της Η εταιρεία KION GROUP AG >>


*Οποιαδήποτε επενδυτική μας ανάλυση εκπονείται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και παρέχεται σύμφωνα με τους γενικούς όρους μας. Η ανάλυσή μας δεν προορίζεται για να εκληφθεί ως προτροπή ή συμβουλή για την αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Οι απόψεις και οι συστάσεις που παρουσιάζονται δεν λαμβάνουν υπόψη τους τις ατομικές συνθήκες, τους στόχους ή τις ανάγκες του πελάτη και δεν συνιστούν επενδυτική συμβουλή. Οι επενδύσεις σε τίτλους αξιών και άλλα χρηματοοικονομικά μέσα ενέχουν πάντα τον κίνδυνο απώλειας κεφαλαίου και παραμένει καθήκον του επενδυτή να ενημερώνεται για την κάθε επένδυση και να διαβάζει τις πληροφορίες που αναφέρονται στην ανάλυσή μας καθώς και άλλες πληροφορίες που είναι διαθέσιμες στο κοινό στις χρηματοπιστωτικές αγορές, ιδιαιτέρως τα ενημερωτικά δελτία, τις οικονομικές εκθέσεις και τις ειδοποιήσεις γνωστοποίησης κινδύνου. Οι απόψεις και οι εκτιμήσεις αντιπροσωπεύουν τις κρίσεις μας κατά την ημερομηνία της δημοσίευσης αυτών των απόψεων ή εκτιμήσεων και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Λάβετε υπόψη ότι δεν δεσμευόμαστε να παρέχουμε επικαιροποιήσεις και ότι η ανάλυσή μας μπορεί να αντικατασταθεί από άλλη με την πάροδο του χρόνου. Οι προμήθειες, τα τέλη και άλλα έξοδα μπορούν να μειώσουν την τελική απόδοση της επένδυσής σας. Οι παρελθοντικές αποδόσεις δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις. Ο αποδέκτης αυτής της αναφοράς πρέπει να λάβει τις δικές του ανεξάρτητες αποφάσεις σχετικά με οποιουσδήποτε τίτλους αξιών ή οποιαδήποτε χρηματοοικονομικά μέσα αναφέρονται στο παρόν περιεχόμενο. Ορισμένες συναλλαγές ενέχουν σημαντικό κίνδυνο και δεν είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Παρ’ όλο που αυτό το υλικό βασίζεται σε πληροφορίες που θεωρούμε αξιόπιστες, η Freedom Finance Europe Ltd. δεν έχει επαληθεύσει τις πληροφορίες που έχει στη διάθεσή της ούτε εκφράζει την άποψη ότι αυτό το υλικό είναι ακριβές, επίκαιρο ή πλήρες, επομένως δεν θα πρέπει κάποιος να βασιστεί σε αυτό ως τέτοιο. Όλες οι τιμές είναι ενδεικτικές με βάση το κλείσιμο της αγοράς για τους τίτλους που εξετάζονται, εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά.


  • Πηγές πληροφοριών
  • Μεθοδολογία αξιολόγησης συστάσεων σύμφωνα με τους Όρους χρήσης της έρευνας αγοράς

    Οι αναλυτές της Freedom Finance διεξάγουν ανάλυση σε τρία στάδια. Επιλέγουν έναν πολλά υποσχόμενο κλάδο με βάση τις τρέχουσες ειδήσεις, τους στατιστικούς δείκτες και τις ειδικές μετρήσεις της αγοράς. Αξιολογούν την αναλογία προσφοράς/ζήτησης και τη δυναμική της μελλοντικής ανάπτυξης. Οι παράγοντες που επηρεάζουν περισσότερο την επενδυτική ελκυστικότητα ενός κλάδου είναι ο αναμενόμενος ρυθμός ανάπτυξης της αγοράς, το συνολικό μέγεθος της αγοράς που μπορεί να απευθυνθεί, το επίπεδο συγκέντρωσης των παικτών στην αγορά και το ενδεχόμενο μονοπωλίου, καθώς και το επίπεδο ρύθμισης από διάφορους οργανισμούς ή ενώσεις.

    Στη συνέχεια πραγματοποιούν συγκριτική αξιολόγηση με βάση το επιλεγμένο δείγμα. Αξιολογούνται εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω του 1 δισ. δολαρίων, αλλά υπάρχουν και εξαιρέσεις (όταν υπάρχει αποδεκτό επίπεδο ρευστότητας για τους τίτλους της εταιρείας στο χρηματιστήριο). Οι επιλεγμένες εταιρείες (peers) συγκρίνονται με βάση: πολλαπλασιαστές (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), ρυθμούς αύξησης των εσόδων, περιθώρια και κερδοφορία (περιθώριο λειτουργικού εισοδήματος, περιθώριο καθαρού εισοδήματος, ROE, ROA), επιχειρηματική αποτελεσματικότητα.

    Μετά τη συγκριτική αξιολόγηση, οι αναλυτές διεξάγουν μια πιο εμπεριστατωμένη έρευνα σύμφωνα με τα στατιστικά της επιλεγμένης εταιρείας. Εξετάζουν την αναπτυξιακή πολιτική της εταιρείας, πληροφορίες σχετικά με τρέχουσες και πιθανές συγχωνεύσεις και εξαγορές (δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών) και αξιολογούν την αποτελεσματικότητα της ανόργανης ανάπτυξης και άλλα νέα κατά το προηγούμενο έτος. Ο κύριος στόχος σε αυτό το στάδιο είναι να προσδιοριστούν οι παράγοντες ανάπτυξης και να αξιολογηθεί η βιωσιμότητά τους και η κλίμακα των επιπτώσεών τους στην επιχείρηση.

    Με βάση όλα τα δεδομένα που συλλέγονται, οι αναλυτές καθορίζουν μια σταθμισμένη πρόβλεψη του ρυθμού ανάπτυξης της εταιρείας και των τεκμαρτών επιχειρηματικών περιθωρίων, τα οποία χρησιμοποιούνται για τον καθορισμό μιας αναμενόμενης αξιολόγησης της εταιρείας βάσει πολλαπλασιαστών. Η εν λόγω αξιολόγηση καθορίζει έναν στόχο τιμής και τη δυνατότητα αύξησης της τιμής της μετοχής.

    Το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα επίτευξης της ιδέας καθορίζεται με βάση τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς, το επίπεδο μεταβλητότητας και τον ορίζοντα για πιθανή πρόβλεψη της περαιτέρω ανάπτυξης του κλάδου ή της εταιρείας. Η περίοδος πρόβλεψης ορίζεται συνήθως μεταξύ 3 και 12 μηνών.