Επιλογή γλώσσας

el
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

ελληνική
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Πώς προτιμάτε να πραγματοποιήσετε κατάθεση στον λογαριασμό σας;

* Δεν χρεώνουμε καμία προμήθεια για την κατάθεση του λογαριασμού σας

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 08.09.2022

Dole plc: μια ανερχόμενη εταιρεία αγροτοβιομηχανίας με προοπτική ανάπτυξης άνω του 76,6%

Η Dole plc (DOLE) είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός φρούτων και λαχανικών στον κόσμο. Η εταιρεία διαθέτει 162 κέντρα διανομής και παραγωγής, πολλά συσκευαστήρια, εγκαταστάσεις ψυχρής συντήρησης, μονάδες παραγωγής σαλατών και φορτηγά πλοία μεταφοράς. Η Dole δραστηριοποιείται σε τέσσερις τομείς: φρέσκα φρούτα, φρέσκα λαχανικά, διαφοροποιημένα φρέσκα προϊόντα - EMEA και διαφοροποιημένα φρέσκα προϊόντα - Αμερική και Υπόλοιπου Κόσμου. Η εταιρεία έχει την έδρα της στο Δουβλίνο της Ιρλανδίας.

Σύμβολο ticker: DOLE.US 
Τιμή εισόδου: $9,06
Τιμή-στόχος: $16,0
Προοπτική ανάπτυξης: 76,6%
Αναμενόμενη μερισματική απόδοση: 1,7%
Χρονικός ορίζοντας: 6 μήνες
Ρίσκο: Υψηλό
Μέγεθος θέσης: 1%

Σύνοψη

  • Η Dole plc είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός φρούτων και λαχανικών στον κόσμο. Το μέγεθος της επιχείρησης και η ανθεκτική φύση της βιομηχανίας τροφίμων είναι ικανά να της προσφέρουν βιώσιμες αποδόσεις ενόψει μιας πιθανής ύφεσης.

  • Η εταιρεία υπέστη σημαντικές ζημίες εξαιτίας της παύσης λειτουργίας των εργοστασίων παραγωγής σαλατών και των ανακλήσεων προϊόντων. Τα εργοστάσια επανήλθαν πρόσφατα στην πλήρη δυναμικότητά τους, κάτι που ωστόσο δεν επηρέασε την τιμή της μετοχής.
  • Η αγορά των εξωτικών φρούτων, στην οποία εισέρχεται η εταιρεία, αποτελεί μια καλή ευκαιρία ανάπτυξης, καθώς οι εισαγωγές μάνγκο, αβοκάντο και άλλων φρούτων στην Ευρώπη αυξάνονται τόσο σε όγκο όσο και σε αξία.
  • Το γεγονός ότι κατέχει τη δική της ναυτιλιακή επιχείρηση λειτουργεί ως αντιστάθμισμα έναντι των αυξανόμενων δαπανών και επιτρέπει στην εταιρεία να δημιουργήσει επιπλέον έσοδα.
  • Η Dole συναλλάσσεται με έκπτωση σε σχέση με τον μέσο όρο του κλάδου και, καθ’ ομοφωνία της Wall Street, η μετοχή της έχει ενδέχεται να έχει ανοδική πορεία άνω του 70%.

Αγοράστε Μετοχές της Η Dole plc >>

Αντοχή στην ύφεση

Σύμφωνα με το Buzzfeed, τα φρούτα και τα λαχανικά αντιπροσωπεύουν το 39% της καθημερινής διατροφής ενός ατόμου κατά μέσο όρο παγκοσμίως, καθιστώντας τα φυτικής προέλευσης προϊόντα μια σημαντική κατηγορία καταναλωτικών αγαθών. Έτσι, οι παραγωγοί φρούτων και λαχανικών παρουσιάζουν χαμηλό βαθμό εξάρτησης από τους οικονομικούς κύκλους.

Τον Ιούλιο του 2021, η Total Produce εξαγόρασε την εταιρεία τροφίμων Dole. Στο πλαίσιο της συμφωνίας δημιουργήθηκε η Dole Plc, ο μεγαλύτερος παραγωγός φρούτων και λαχανικών παγκοσμίως, με περισσότερα από 4,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε στοιχεία ενεργητικού, συμπεριλαμβανομένων 144.000 στρεμμάτων γης και 162 εγκαταστάσεων παραγωγής. Το μέγεθος της επιχείρησης και η ανθεκτική φύση της βιομηχανίας τροφίμων είναι ικανά να προσφέρουν βιώσιμες αποδόσεις σε μια ενδεχόμενη ύφεση.

Αποκατάσταση εργασιών συσκευασίας σαλατών

Στα τέλη Δεκεμβρίου 2021, η Dole ανακάλεσε οικειοθελώς παρτίδες συσκευασμένων μαρουλιών που είχαν υποστεί επεξεργασία στα εργοστάσιά της στη Βόρεια Καρολίνα και στην Αριζόνα, καθώς ανακάλυψε το βακτήριο Listeria monocytogenes σε εξοπλισμό που εμπλέκεται στη συγκομιδή μαρουλιού τύπου iceberg. Λόγω της ανάγκης για σωστή έρευνα και υγειονομικά μέτρα, και οι δύο εγκαταστάσεις ανέστειλαν τις λειτουργίες τους μέχρι να εντοπιστεί και να επιλυθεί το πρόβλημα. Η έρευνα οδήγησε στην ανάκληση της επόμενης παρτίδας που συσκευάστηκε στις εγκαταστάσεις του Οχάιο και της Καλιφόρνια.

Οι ανακλήσεις προϊόντων και το προσωρινό κλείσιμο εργοστασίων συνεπάγονταν τεράστιο κόστος, τόσο σε πραγματικό κόστος όσο και σε χαμένα κέρδη, ως αποτέλεσμα της αναστολής των εργασιών. Έτσι, το προσαρμοσμένο EBITDA του τμήματος φρέσκων λαχανικών ανήλθε στα -27 εκατομμύρια δολάρια το 2021. Ωστόσο, το 2022, αναμένουμε ανάκαμψη του τμήματος, καθώς οι γενετικές δοκιμές έδειξαν ότι η πηγή μόλυνσης ήταν ο εξοπλισμός συγκομιδής και οι μονάδες επεξεργασίας δεν είχαν μολυνθεί. Τα εργοστάσια έχουν επιστρέψει στην πλήρη δυναμικότητά τους.

Είσοδος στην αγορά των εξωτικών φρούτων

Κατά το πρώτο τρίμηνο, η εταιρεία ανακοίνωσε το λανσάρισμα των Dole Exotics και BE Exotic, που ειδικεύονται στις πωλήσεις αβοκάντο, μάνγκο και άλλων εξωτικών φρούτων κυρίως στις ευρωπαϊκές αγορές. Αυτή η πρωτοβουλία θα μπορούσε να αποτελέσει σημαντικό μοχλό ανάπτυξης, καθώς οι εισαγωγές αβοκάντο και μάνγκο στην Ευρώπη αυξάνονται τόσο σε όγκο όσο και σε αξία.

Οι εισαγωγές εξωτικών φρούτων, όπως το φρέσκο λίτσι, το φρούτο του πάθους, η καραμπόλα και η πιταχάγια αυξήθηκαν επίσης κατά 40% την τελευταία πενταετία, φτάνοντας στα 142 εκατ. ευρώ το 2019. Αξίζει να σημειωθεί ότι η αξία των εισαγωγών αυξάνεται ταχύτερα από τον όγκο της προσφοράς, γεγονός που δείχνει ότι η ζήτηση υπερβαίνει την προσφορά και, συνεπώς, παρέχει στην Dole ένα ευνοϊκό περιβάλλον αγοράς.


Ο κλάδος της ναυτιλίας

Μία από τις επικουρικές επιχειρήσεις της εταιρείας είναι οι θαλάσσιες μεταφορές (θαλάσσια εμπορικά φορτία). Αυτή η επιχείρηση παρέχει υπηρεσίες μεταφοράς χρησιμοποιώντας πλοία της Dole μετά την παράδοση των φορτίων της εταιρείας σε λιμάνια της Βόρειας Αμερικής και της Ευρώπης. Τα προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα αποτελούν μια μεγάλη πρόκληση, καθώς το κόστος μεταφοράς είναι κοντά στα υψηλότερα επίπεδα εδώ και πολλά χρόνια. Ωστόσο, η ίδια η ναυτιλιακή επιχείρηση της Dole λειτουργεί ως αντιστάθμισμα έναντι των αυξανόμενων δαπανών και δημιουργεί επιπλέον έσοδα.

Οικονομικοί δείκτες

Τα τελευταία πέντε χρόνια, η Dole σημείωσε σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 16,4% χάρη στην αύξησης των εσόδων εντός του 2021. Σε ετήσια βάση, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 48,5%, αγγίζοντας τα 6.454,4 εκατομμύρια δολάρια. Το πρώτο τρίμηνο, οι πωλήσεις ανήλθαν στα 2.360,1 εκατομμύρια δολάρια, σημειώνοντας αύξηση κατά 95,1% σε ετήσια βάση. Η εν λόγω ανάπτυξη προήλθε από την ενοποίηση της επιχείρησης που εξαγοράστηκε.

Κατά την τελευταία περίοδο αναφοράς σημειώθηκε βελτίωση στην κερδοφορία της εταιρείας: το μεικτό περιθώριο των τελευταίων δώδεκα μηνών ανήλθε στο 5,89% σε σύγκριση με το 5,41% του 2021, ενώ το λειτουργικό περιθώριο αυξήθηκε από -0,47% σε 0,01%. Ωστόσο, το καθαρό περιθώριο παραμένει αρνητικό: -0,20% έναντι -0,11% σε ετήσια βάση. Η μείωση των περιθωρίων που παρατηρήθηκε στις πρόσφατες περιόδους αναφοράς οφείλεται στους περιορισμούς εντός της πανδημίας, στην ενοποίηση της επιχείρησης μετά τη συμφωνία μεταξύ TP και Dole καθώς και στο προσωρινό κλείσιμο των εργοστασίων παραγωγής και συσκευασίας σαλατών, το οποίο επιτύγχανε υψηλά περιθώρια. Η διοίκηση έχει δηλώσει ότι σκοπεύει να επιστρέψει στην προ-πτωτική κερδοφορία στο τέλος του 2023.

Κατά την τελευταία περίοδο αναφοράς, τους τελευταίους 12 μήνες η εταιρεία παρήγαγε λειτουργικές ταμειακές ροές (μετρητά από λειτουργίες) ύψους 121,9 εκατομμυρίων δολαρίων, σε σύγκριση με 16,4 εκατομμύρια δολάρια για το έτος. Οι διαθέσιμες ταμειακές ροές προς τις μετοχές για την ίδια περίοδο αυξήθηκαν στα 82,5 εκατομμύρια δολάρια από -49,1 εκατομμύρια δολάρια.

Η συναλλαγή μεταξύ TP και Dole αύξησε σημαντικά τη χρηματοοικονομική μόχλευση της εταιρείας: το συνολικό χρέος ανέρχεται σε 1.283,2 εκατομμύρια δολάρια, τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα και οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις ανέρχονται σε 244,4 εκατομμύρια δολάρια και το καθαρό χρέος ισούται με 1.038,8 εκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, δεν υπάρχουν κίνδυνοι ρευστότητας, καθώς ο λόγος καθαρού χρέους/ τυπικό προσαρμοσμένο EBITDA TTM παραμένει σε λογικό επίπεδο, της τάξης του 3,44x. Η διοίκηση σκοπεύει να φτάσει τον λόγο στο 3,0x.

Μεταξύ των εισηγμένων εταιρειών, οι εταιρείες που μοιράζονται τα περισσότερα κοινά χαρακτηριστικά με την Dole είναι οι Fresh Del Monte Produce, Ingredion, Darling Ingredients, Hormel Foods και Green Plains. Η Dole συναλλάσσεται με το χαμηλότερο πολλαπλάσιο EV/Πωλήσεων ύψους 0,23x και με σημαντική έκπτωση στη λογιστική αξία P/B, στο 0,79x. 

Ο ελάχιστος στόχος τιμής από τις επενδυτικές τράπεζες που έθεσε η Stephens είναι 11 $ ανά μετοχή. Η Goldman Sachs, από την άλλη πλευρά, αποτιμά την DOLE στα 17 $. Καθ’ ομοφωνία, η εύλογη αγοραία αξία της μετοχής ανέρχεται στα 16 $, γεγονός που συνεπάγεται προοπτική ανόδου έως και 76,6%.


Βασικοί κίνδυνοι

  • Παρόλο που το χρέος της Dole είναι διαχειρίσιμο και η οικονομική της κατάσταση δεν προκαλεί ανησυχία επί του παρόντος, οι υπερχρεωμένες εταιρείες τείνουν να παρουσιάζουν μεγαλύτερη τυπική απόκλιση σε σχέση με τους βασικούς δείκτες, γεγονός που δημιουργεί κινδύνους μαζικότερης αποχώρησης των μετόχων της εταιρείας σε σχέση με την ευρύτερη αγορά.
  • Η Dole έχει χαμηλά περιθώρια, τα οποία ενέχουν κινδύνους για την αξία των μετόχων ενόψει της μακροοικονομικής αβεβαιότητας.
  • Η La Niña θα μπορούσε να έχει αρνητικό αντίκτυπο στις επιχειρηματικές δραστηριότητες της εταιρείας στον Εκουαδόρ και την Κολομβία. Ωστόσο, οι χώρες αυτές αντιπροσωπεύουν μόλις το 6% του συνολικού ενεργητικού της εταιρείας και η επίδρασή τους στα έσοδά της παραμένει χαμηλή.

Πώς να επωφεληθείτε από την ιδέα;

  1. Αγοράστε μετοχές Η Dole plc στα $9,06
  2. Μην κατανέμετε περισσότερο από 1% του χαρτοφυλακίου σας σε αυτήν τη θέση. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις συστάσεις των αναλυτών μας για τη δημιουργία ενός ισορροπημένου χαρτοφυλακίου.
  3. Ρευστοποιήστε όταν η τιμή φτάσει τα $16.

Πώς να Αγοράσω Μετοχές της Η Dole plc?

Εάν δεν έχετε ακόμα επενδυτικό λογαριασμό, ανοίξτε έναν τώρα: μπορείτε να το κάνετε διαδικτυακά, σε 10 μόλις λεπτά. Το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να συμπληρώσετε μια σύντομη φόρμα και να επιβεβαιώσετε τον λογαριασμό σας.

Αφού ανοίξετε λογαριασμό, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές με έναν από τους ακόλουθους τρόπους:

Διαδικτυακή Πλατφόρμα της Freedom 24: Στην ενότητα Web Terminal (τερματικό web), πληκτρολογήστε DOLE.US (το ticker της Η Dole plc στο NYSE) στη γραμμή αναζήτησης και επιλέξτε τη Η Dole plc από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Ανοίξτε μια ασφαλή συνεδρία στο παράθυρο trading στα δεξιά, επιλέξτε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράσετε, και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (Αγορά).

Εφαρμογή της Freedom24 για iPhone ή Android: Πηγαίντε στην οθόνη Price (τιμή) και πατήστε στο εικονίδιο αναζήτησης στην πάνω δεξιά γωνία. Στον διάλογο αναζήτησης που θα εμφανιστεί, πληκτρολογήστε DOLE.US (το ticker της Η Dole plc στο NYSE) και επιλέξτε τη Η εταιρεία Η Dole plc από τα αποτελέσματα αναζήτησης. Στη συνέχεια θα δείτε τη μετοχή στην market watch (παρακολούθηση αγοράς)· πατήστε πάνω της και πηγαίντε στην καρτέλα Order (εντολή) στον διάλογο που θα εμφανιστεί. Εισάγετε τον αριθμό των μετοχών που θέλετε να αγοράστε και κάντε κλικ στο κουμπί «Buy» (αγορά).

Αγοράστε Μετοχές της Η Dole plc >>


*Οποιαδήποτε επενδυτική μας ανάλυση εκπονείται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και παρέχεται σύμφωνα με τους γενικούς όρους μας. Η ανάλυσή μας δεν προορίζεται για να εκληφθεί ως προτροπή ή συμβουλή για την αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Οι απόψεις και οι συστάσεις που παρουσιάζονται δεν λαμβάνουν υπόψη τους τις ατομικές συνθήκες, τους στόχους ή τις ανάγκες του πελάτη και δεν συνιστούν επενδυτική συμβουλή. Οι επενδύσεις σε τίτλους αξιών και άλλα χρηματοοικονομικά μέσα ενέχουν πάντα τον κίνδυνο απώλειας κεφαλαίου και παραμένει καθήκον του επενδυτή να ενημερώνεται για την κάθε επένδυση και να διαβάζει τις πληροφορίες που αναφέρονται στην ανάλυσή μας καθώς και άλλες πληροφορίες που είναι διαθέσιμες στο κοινό στις χρηματοπιστωτικές αγορές, ιδιαιτέρως τα ενημερωτικά δελτία, τις οικονομικές εκθέσεις και τις ειδοποιήσεις γνωστοποίησης κινδύνου. Οι απόψεις και οι εκτιμήσεις αντιπροσωπεύουν τις κρίσεις μας κατά την ημερομηνία της δημοσίευσης αυτών των απόψεων ή εκτιμήσεων και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Λάβετε υπόψη ότι δεν δεσμευόμαστε να παρέχουμε επικαιροποιήσεις και ότι η ανάλυσή μας μπορεί να αντικατασταθεί από άλλη με την πάροδο του χρόνου. Οι προμήθειες, τα τέλη και άλλα έξοδα μπορούν να μειώσουν την τελική απόδοση της επένδυσής σας. Οι παρελθοντικές αποδόσεις δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις. Ο αποδέκτης αυτής της αναφοράς πρέπει να λάβει τις δικές του ανεξάρτητες αποφάσεις σχετικά με οποιουσδήποτε τίτλους αξιών ή οποιαδήποτε χρηματοοικονομικά μέσα αναφέρονται στο παρόν περιεχόμενο. Ορισμένες συναλλαγές ενέχουν σημαντικό κίνδυνο και δεν είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Παρ’ όλο που αυτό το υλικό βασίζεται σε πληροφορίες που θεωρούμε αξιόπιστες, η Freedom Finance Europe Ltd. δεν έχει επαληθεύσει τις πληροφορίες που έχει στη διάθεσή της ούτε εκφράζει την άποψη ότι αυτό το υλικό είναι ακριβές, επίκαιρο ή πλήρες, επομένως δεν θα πρέπει κάποιος να βασιστεί σε αυτό ως τέτοιο. Όλες οι τιμές είναι ενδεικτικές με βάση το κλείσιμο της αγοράς για τους τίτλους που εξετάζονται, εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά.